昨日清晨，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）和現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）在港交所聯(lián)合發(fā)布要約公告，披露昨天蒙牛與Success Dairy II 訂立買賣協(xié)議，蒙牛將以每股1.94港元的價格，收購16.7%的現(xiàn)代牧業(yè)股份。交易總金額約18.73億港元。
交易完成后，蒙牛持股將增加至39.9%（全面攤薄后為37.7%），仍將為現(xiàn)代牧業(yè)最大單一股東。按港交所規(guī)定，交易完成后蒙牛持股比例高于30%，將觸發(fā)強制收購要約，因此其將以每股1.94港元的價格向所有現(xiàn)代牧業(yè)股東發(fā)出要約。
助力發(fā)展低溫產品
蒙牛昨日在公告中稱，本次收購的目的是為了加強蒙牛于高端乳制品市場的定位，支持發(fā)展低溫乳制品，成為綜合市場領先公司，擁有卓著能力控制整條價值鏈并進一步提升經(jīng)營效益。
蒙牛昨日在一份通報中引述了蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放的說法，認為本次增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，將強化雙方業(yè)已存在的業(yè)務合作關系，實現(xiàn)雙贏的目的，為雙方股東的長遠利益提供有力保障。
“奶源是乳品企業(yè)的第一道品質關口，不斷提升奶源質量、保證高品質奶源供應一直是蒙牛的重要工作。本次收購將為公司實現(xiàn)2020戰(zhàn)略打下良好基礎，得到了公司董事會的一致認可。”上述通報還稱，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜認為，進一步強化和蒙牛的關系，將有助于現(xiàn)代牧業(yè)獲得更穩(wěn)定的產品輸出渠道，從而使集團的業(yè)績得到持續(xù)、穩(wěn)定增長。
按照蒙牛方面對奶源建設的思路，是通過投資現(xiàn)代化牧場及設備、參股牧業(yè)公司以及引進合作伙伴先進技術和管理經(jīng)驗等手段，不斷提升奶源整體水平，使奶源的供應、質量得到了長期、穩(wěn)定的保障。該公司在上述通報中指出，目前該公司“規(guī)模化、集約化奶源占比已達到100%”。
而在較早前的一份通報中，蒙牛也曾明確指出，打造低溫事業(yè)部是瞄準了未來數(shù)年國內市場在這方面的快速增長潛力，“蒙牛很有可能會打造出新的增長點，從而推動公司銷售額和規(guī)模進入高速發(fā)展的軌道”。
發(fā)力布局奶源
事實上，回顧此前蒙牛集團新總裁盧敏放在去年年會上的發(fā)言，不難發(fā)現(xiàn)，增持現(xiàn)代牧業(yè)正是其思路的落地。
盧敏放在年會上曾表示，2017年的重點包括“加強產業(yè)布局，更好地整合上下游資源，為實現(xiàn)公司的長期戰(zhàn)略目標打下扎實基礎”。
據(jù)了解，在盧敏放走馬上任一個月左右，他曾親自走訪現(xiàn)代牧業(yè)的牧場進行調研。在現(xiàn)代牧業(yè)的官網(wǎng)上，有這樣的一則新聞指出，在2016年10月19日上午，蒙牛集團總裁盧敏放、奶源總經(jīng)理郭小岑等集團高層一行來到現(xiàn)代牧業(yè)蚌埠牧場參觀調研。
該則新聞提到，盧敏放在走訪期間對現(xiàn)代牧業(yè)產品及養(yǎng)殖管理水平給予了高度贊揚與認可，并建議現(xiàn)代牧業(yè)的自有品牌產品應利用好“2小時”的優(yōu)勢，確立好品牌定位、提升銷售策略，進一步開拓市場。
他同時結合目前奶業(yè)的整體行情給奶牛養(yǎng)殖工作提出建議，表示在整體市場低迷的情況下企業(yè)要努力降低養(yǎng)殖成本，“希望蒙牛和現(xiàn)代牧業(yè)都利用好自身優(yōu)勢，緊密合作，共同發(fā)展”。
蒙牛在昨日的通報中指出，現(xiàn)代牧業(yè)集團作為國內大型牧業(yè)的先驅，在牧業(yè)品質管理專業(yè)技術方面，積累了豐富的經(jīng)驗，“有助于蒙牛集團在奶源品質控制中發(fā)揮進一步作用”。
機構：預測現(xiàn)代牧業(yè)明年扭虧
事實上，去年10月份中金公司的分析師曾表示，經(jīng)由一系列相關原因，“感覺到蒙牛將可能增加對現(xiàn)代牧業(yè)的控制程度”。如今來看，不得不感嘆這真是“神預言”！
中金公司還在去年12月發(fā)布的一份研報指出，其認為近期國內原奶價格小幅上漲預示著現(xiàn)代牧業(yè)保持高淘汰率的必要性降低，因此明年生物資產公允價值重估虧損或將減少。“根據(jù)公司近期公告，我們預計提前終止與KKR的對賭協(xié)議將降低明年再次出現(xiàn)虧損的風險。”研報說。
上述研報還稱，由于現(xiàn)代牧業(yè)今年虧損主要由于對賭協(xié)議及生物資產公允價值重估損失增加，“因此我們在最新的盈利預測中預計現(xiàn)代牧業(yè)明年將產生正盈利。”
據(jù)了解，作為目前現(xiàn)代牧業(yè)的第一大股東，蒙牛在2008年與現(xiàn)代牧業(yè)簽署了為期10年的原奶采購供應協(xié)議。蒙牛方面認為，“本次增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，將令雙方業(yè)也已存在的業(yè)務合作關系和利益共同體得到更加緊密的結合。”
大和證券在去年10月份的一份研報中也指出，去年第三季蒙牛從現(xiàn)代牧業(yè)的購奶量回升，占整體銷售逾60%(上半年低於60%)，這也從側面反映出蒙牛需要優(yōu)質奶源。
