近年來，因違法添加香蘭素、維生素D不達(dá)標(biāo)、菌落總數(shù)不合格、超過保質(zhì)期等各種質(zhì)量問題頻頻發(fā)生，洋奶粉構(gòu)筑的“信任之墻”正逐漸面臨倒塌的風(fēng)險。

與之相對，國產(chǎn)奶粉早已在不斷創(chuàng)新、升級和迭代的過程中實現(xiàn)了品牌崛起——據(jù)中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，近年來國產(chǎn)奶粉的銷售占比不斷增長，至2021年銷售占比已超過60%。

那么，在國產(chǎn)品牌強勢崛起的背景下，如何順應(yīng)行業(yè)趨勢并把握住發(fā)展機遇恐怕是當(dāng)下國內(nèi)所有乳制品企業(yè)都在深度思考的一個問題。

而近日頻頻傳出捷報的伊利股份，或許能夠讓外界受到一些不錯的啟發(fā)。

3月3日晚間，伊利股份發(fā)布公告表示，公司境外子公司香港金港商貿(mào)控股有限公司(簡稱“金港控股”)合計持有或控制澳優(yōu)約9.53億股，占澳優(yōu)已發(fā)行總股份約52.70%。此舉意味著繼成為第一大股東后，伊利即將完成對澳優(yōu)的全面收購。

3月1日晚間，伊利金領(lǐng)冠官方公眾號發(fā)文稱，該品牌旗下倍冠奶粉率先完成升級，成為中國首批符合奶粉新國標(biāo)的嬰幼兒配方奶粉，而伊利也成為唯一一家通過新國標(biāo)的奶粉頭部企業(yè)。

時間再往前推，據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，伊利奶粉業(yè)務(wù)取得同比30%以上的增長，全渠道增速行業(yè)第一。進(jìn)入2022年，伊利嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)繼續(xù)快速增長，1月份增速接近20%，遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)外同行業(yè)。

基于上，可以看到，不論是從戰(zhàn)略布局、產(chǎn)品品質(zhì)還是成長速度，作為中國第一、亞洲第一的伊利可謂交出了一份高質(zhì)量答卷。

事實上，深究伊利交出的這一份答卷，其實還有更深遠(yuǎn)的意義。

一是，要約收購澳優(yōu)取得成功后，伊利將鎖定“中國奶粉行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”地位。

資料顯示，成立于2003年的澳優(yōu)，截至目前，已在荷蘭、澳大利亞、新西蘭等全球“黃金奶源地”完成研發(fā)及供應(yīng)鏈布局，形成嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉、營養(yǎng)品的生命全階段營養(yǎng)呵護(hù)體系。

其中，公司旗下佳貝艾特品牌是名副其實的“全球羊奶第一品牌”，銷量已連續(xù)3年占中國嬰幼兒配方羊奶粉總進(jìn)口量超60%;而營養(yǎng)品領(lǐng)域，則涵蓋養(yǎng)胃粉、護(hù)肝片、蘇芙拉在內(nèi)的200多種營養(yǎng)食品。

隨著伊利即將完成對澳優(yōu)的全面收購，伊利將進(jìn)一步鎖定“中國奶粉行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”地位。短期來看，全面收購成功，將為伊利帶來體量及業(yè)績表現(xiàn)的躍升，增厚公司EPS。中長期來看，按照此前標(biāo)準(zhǔn)普爾的預(yù)計，伊利僅通過有機增長就可以實現(xiàn)“2025年全球乳業(yè)前三、2030年全球乳業(yè)第一”目標(biāo)。而全面收購澳優(yōu)后，或加速其實現(xiàn)中長期戰(zhàn)略目標(biāo)的步伐。

值得一提的，全面收購成功之后，于伊利而言還有更深遠(yuǎn)的意義：雙方在業(yè)務(wù)布局、供應(yīng)鏈、渠道建設(shè)等方面的優(yōu)勢互補、高效協(xié)同作用將得到進(jìn)一步強化和深化，或達(dá)到1+1>2的協(xié)同效果。

比如說，兩家公司業(yè)務(wù)整合后，伊利系奶粉業(yè)務(wù)將擁有業(yè)內(nèi)最全的產(chǎn)品矩陣，涵蓋嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉、營養(yǎng)品的生命全階段營養(yǎng)呵護(hù)體系。前文提到澳優(yōu)是在羊奶粉領(lǐng)域名副其實的“領(lǐng)頭羊”，而伊利則憑借著穩(wěn)居“全球乳業(yè)五強”的規(guī)模優(yōu)勢，在嬰幼兒配方奶粉領(lǐng)域有著強大的技術(shù)積累和產(chǎn)品力，兩者羊奶粉+牛奶粉的業(yè)務(wù)整合，以及在既有的優(yōu)勢體量和成長速度利好下，伊利無疑將鎖定“中國奶粉行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”地位。

二是，金領(lǐng)冠首批通過嬰配粉“新國標(biāo)”，伊利將引領(lǐng)中國奶粉行業(yè)向高品質(zhì)發(fā)展。

自2021年3月國家衛(wèi)健委重磅發(fā)布《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)嬰兒配方食品》《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)較大嬰兒配方食品》和《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)幼兒配方食品》三個標(biāo)準(zhǔn)以來，我國已經(jīng)確立了高于歐美國家標(biāo)準(zhǔn)的奶粉新國標(biāo)，中國嬰配粉行業(yè)也隨之迎來品質(zhì)升級新階段。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，奶粉新國標(biāo)尤其在蛋白質(zhì)、碳水化合物、微量元素以及可選擇成分等部分做出了更明確的嚴(yán)格規(guī)定，這對更好適應(yīng)中國嬰幼兒的營養(yǎng)健康需求、有效保障嬰幼兒配方食品安全性及營養(yǎng)充足性有著重大意義。

而伊利金領(lǐng)冠旗下品牌倍冠奶粉率先通過嬰配粉“新國標(biāo)”，而伊利目前也是唯一一家通過新國標(biāo)的奶粉頭部企業(yè)，“首發(fā)”優(yōu)勢勢不可擋。據(jù)悉，作為首批符合“新國標(biāo)”要求的嬰配粉，升級后的金領(lǐng)冠倍冠奶粉不僅使用新鮮A2型生牛乳，還添加臻稀乳鐵蛋白、四倍活性益生菌、DHA、ARA等營養(yǎng)成分。

此外，值得注意的是，在當(dāng)下國產(chǎn)奶粉品牌崛起的大背景下，伊利金領(lǐng)冠旗下倍冠奶粉品牌通過嬰配粉“新國標(biāo)”，或?qū)⒂兄谶M(jìn)一步確立其在中國嬰配粉行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。具體而言，信達(dá)證券指出，從廠家角度來看，新國標(biāo)在工藝及配料選擇方面相較上一版難度更大，不具備相應(yīng)技術(shù)條件和配料資源的廠商將更容易被淘汰出局。而對于技術(shù)實力更強的頭部品牌而言，其將進(jìn)一步收割市場份額。

綜上種種，不難看出，在國產(chǎn)奶粉品牌崛起的“大勢”下，隨著伊利積極從多個方面布局奶粉業(yè)務(wù)，通過自有品牌金領(lǐng)冠和澳優(yōu)相關(guān)品牌分別沖擊中高端和超高端奶粉嬰配粉市場，國內(nèi)整個奶粉行業(yè)格局或?qū)a(chǎn)生深刻的變革——即伊利在奶粉賽道強勢突圍，乳制品第一大子品類的競爭格局或?qū)氐赘膶憽?/p>

當(dāng)然，伊利在奶粉賽道強勢突圍的表現(xiàn)，帶來的利好也不僅僅體現(xiàn)在其業(yè)績上。

截至目前，該公司的股價僅39元出頭，市盈率(TTM)不到28倍，處于明顯低估狀態(tài)。隨著該公司進(jìn)一步收割國內(nèi)奶粉市場份額，奠定龍頭優(yōu)勢，有充分的理由相信，不僅伊利的業(yè)績將一步增厚，其股價還將存有不錯的上行空間。