3月24日，沉寂已久的新消費(fèi)行業(yè)傳來(lái)一則消息：簡(jiǎn)愛(ài)酸奶完成C輪融資，由德弘資本（DCP）領(lǐng)投，QY Capital、行知資本、廣州金控基金、璞瑞資本等新老股東跟投，高鵠資本擔(dān)任本輪融資的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

一次融資并不稀奇。早在去年3月簡(jiǎn)愛(ài)8億元的B輪融資中，德弘資本（以下簡(jiǎn)稱：德弘）便作為新股東之一進(jìn)入。此番繼續(xù)押注甚至領(lǐng)投看似順理成章，但有趣的是，簡(jiǎn)愛(ài)C輪投資從啟動(dòng)到結(jié)束恰好發(fā)生在去年下半年新消費(fèi)投資急速遇冷的檔口。

就在火焰降溫時(shí)，一位在中國(guó)從事近30年投資、經(jīng)歷過(guò)數(shù)次風(fēng)口輪轉(zhuǎn)的投資人對(duì)于新消費(fèi)的行動(dòng)或許更具觀察意義。

近日，在德弘資本北京辦公室，36氪再次見(jiàn)到了德弘資本董事長(zhǎng)劉海峰。

1993年前后，在中國(guó)還很少有人知道PE為何物時(shí)，劉海峰早已在摩根士丹利開(kāi)啟了他的PE生涯。在摩根士丹利，劉海峰開(kāi)創(chuàng)了一系列中國(guó)PE界的經(jīng)典案例，包括中國(guó)平安、蒙牛乳業(yè)、南孚電池、恒安集團(tuán)、百麗國(guó)際等。2006年，劉海峰轉(zhuǎn)戰(zhàn)KKR，成為這家老牌PE機(jī)構(gòu)在中國(guó)的拓荒者和領(lǐng)軍人物，并又成功投出青島海爾、現(xiàn)代牧業(yè)、遠(yuǎn)東宏信、圣農(nóng)發(fā)展、聯(lián)合環(huán)境等諸多經(jīng)典案例。劉海峰和老搭檔華裕能于2017年宣布自立門戶成立德弘資本。

回望過(guò)去五年，德弘投資邏輯內(nèi)核未變，打法有延續(xù)亦有更新。延續(xù)體現(xiàn)在，仍然劃定消費(fèi)、醫(yī)療、工業(yè)、企業(yè)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)和金融六個(gè)大賽道中尋找最優(yōu)質(zhì)的賽手，堅(jiān)持尋找更具確定性的投資機(jī)會(huì)；而更新則在于，在投資新經(jīng)濟(jì)公司方面更為大膽：比如出手認(rèn)養(yǎng)一頭牛、簡(jiǎn)愛(ài)以及落子新基建數(shù)據(jù)服務(wù)商浩云長(zhǎng)盛。

但究其投資內(nèi)核，德弘始終看的是這門生意的本質(zhì)——按劉海峰的話來(lái)說(shuō)，即“商業(yè)模式是否站得住腳，估值是不是合理，這與賽道的外部冷熱無(wú)關(guān)。”

簡(jiǎn)愛(ài)酸奶和認(rèn)養(yǎng)一頭牛則是典型代表。簡(jiǎn)愛(ài)酸奶作為中國(guó)首家無(wú)添加劑低溫酸奶品牌，已成功在消費(fèi)者心中打造出無(wú)添加劑、原料安全、品質(zhì)出眾的品牌形象。也因此，其占據(jù)了多個(gè)高端線下渠道及線上渠道的低溫品類頭部地位。截至2021年12月，簡(jiǎn)愛(ài)酸奶的收入年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)了100%。2021年，即使是受疫情影響整體酸奶市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，簡(jiǎn)愛(ài)酸奶依舊保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)，收入年增達(dá)到了48%。

同樣邏輯下，德弘在2021年投資了另一家乳業(yè)公司認(rèn)養(yǎng)一頭牛。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的耕耘，認(rèn)養(yǎng)一頭牛團(tuán)隊(duì)打造出了從奶牛養(yǎng)殖、牧草種植、飼料加工到乳制品加工銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，真正實(shí)現(xiàn)了從“牧場(chǎng)”到“餐桌”的理念。同時(shí)，認(rèn)養(yǎng)一頭牛有著強(qiáng)大的線上銷售運(yùn)營(yíng)能力，通過(guò)社交媒體等線上渠道，能夠精準(zhǔn)直接觸達(dá)客戶。在團(tuán)隊(duì)的不懈努力下與匠心堅(jiān)持下，在過(guò)去四年間，認(rèn)養(yǎng)一頭牛實(shí)現(xiàn)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率超90%，在新消費(fèi)品牌中表現(xiàn)亮眼。

在風(fēng)險(xiǎn)投資的故事里，絕大多數(shù)基金很難穿越漫長(zhǎng)的周期，因此不斷追逐風(fēng)口和市場(chǎng)熱點(diǎn)就成為大部分投資人既定的“劇本”。而德弘則有所不同，在過(guò)去十幾年狼奔豕突的一級(jí)市場(chǎng)中，德弘是少數(shù)真正的穩(wěn)健派。劉海峰講到，“當(dāng)你經(jīng)歷過(guò)周期見(jiàn)過(guò)非常慘烈的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)就會(huì)堅(jiān)固很多。”

潮起潮落的經(jīng)驗(yàn)，讓劉海峰與德弘團(tuán)隊(duì)對(duì)基金回報(bào)有著獨(dú)特的執(zhí)念：跨越周期、穩(wěn)定地達(dá)到一個(gè)理想回報(bào)是一切考量與決策的前提。也正因此，當(dāng)2020年國(guó)內(nèi)外PE/Growth Fund紛紛殺入VC成為潮流時(shí)，德弘依然保持初心。