6月20日，據(jù)上交所官網(wǎng)消息，潤(rùn)本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)”潤(rùn)本”）首發(fā)上會(huì)獲通過(guò)。這意味著，潤(rùn)本即將登陸A股市場(chǎng)，有望成為國(guó)貨“嬰童護(hù)理第一股”。

據(jù)天眼查APP顯示，潤(rùn)本成立于2006年，2020年11月整體變更為股份有限公司，主打產(chǎn)品包括驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護(hù)理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大類(lèi)，覆蓋居家生活、出游踏青、四季護(hù)膚、沐浴清潔等場(chǎng)景。

從發(fā)起IPO到過(guò)會(huì)，潤(rùn)本沖刺A股之路不算長(zhǎng)。界面新聞此前曾報(bào)道，潤(rùn)本生物于2022年5月遞交了招股說(shuō)明書(shū)，擬募資9.02億元。

雖有望成為國(guó)貨“嬰童護(hù)理第一股”，但這家公司實(shí)際上是以驅(qū)蚊產(chǎn)品起家。

相比起傳統(tǒng)驅(qū)蚊產(chǎn)品，潤(rùn)本選擇以驅(qū)蚊原液、驅(qū)蚊噴霧和驅(qū)蚊貼、手環(huán)等切入，采用如香茅油等植物精油配方，被認(rèn)為安全性高，而且新生代消費(fèi)者、父母?jìng)儗?duì)子女的照料十分在意，也很看中這類(lèi)產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)度。于是，在這個(gè)品牌的相關(guān)宣傳上，你都能看到“安全”“舒緩”“溫和”“無(wú)刺激”等它所強(qiáng)調(diào)的字眼。

借助前期的品牌運(yùn)營(yíng)及線上渠道開(kāi)拓等，潤(rùn)本得以成長(zhǎng)。

據(jù)更新后的招股書(shū)，2020年至2022年，潤(rùn)本營(yíng)收分別為4.43億元、5.82億元和8.56億元，凈利潤(rùn)分別為0.95億元、1.21億元和1.60億元。

盡管業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，潤(rùn)本仍面臨一些不確定性。

比如，早年“一心滅蚊子”使得它過(guò)于依賴(lài)單一品類(lèi)的收益。從招股書(shū)可以留意到，2019年至2021年，驅(qū)蚊板塊收入占到總營(yíng)收的比例分別為40.88%、38.21%和39.14%。

蚊子多在夏季出沒(méi)，這讓潤(rùn)本的收入又呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。潤(rùn)本在2019-2021年的第二季度的收入占比分別為47.12%、49.87%和45.66%，第三季度的收入占比分別為28.29%、28.8%和28.41%。

潤(rùn)本也承認(rèn)，極端寒冷天氣情況下，消費(fèi)者對(duì)驅(qū)蚊系列產(chǎn)品的需求將下降，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)影響。

為此，潤(rùn)本也在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)季節(jié)收入不平衡帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。例如增加一些在冬天可以銷(xiāo)售的品類(lèi)，擴(kuò)大嬰童護(hù)理產(chǎn)品。

據(jù)最新招股書(shū)顯示，潤(rùn)本目前的嬰童護(hù)理產(chǎn)品系列包含嬰兒潤(rùn)唇膏、紫草舒緩膏、潤(rùn)本叮叮舒緩棒和嬰兒滋潤(rùn)防皴霜等14款產(chǎn)品。

這一板塊的營(yíng)收占比也在2022年首次超過(guò)驅(qū)蚊板塊，成為該公司旗下第一大業(yè)務(wù)板塊。

招股書(shū)顯示，2020-2022年，嬰童護(hù)理板塊營(yíng)收分別為1.44億元、2.17億元和3.90億元，占總營(yíng)收的比重也在逐步上升，分別為32.47%、37.24%和45.59%；這三年，潤(rùn)本在嬰童護(hù)理板塊的營(yíng)收增長(zhǎng)分別達(dá)到了69.4%、50.7%和79.7%，高于驅(qū)蚊、精油等其它板塊。

盡管如此，潤(rùn)本的驅(qū)蚊“依賴(lài)癥”還待進(jìn)一步解除。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，潤(rùn)本嬰童護(hù)理系列產(chǎn)品很大程度上也依賴(lài)“驅(qū)蚊”的加持。

目前潤(rùn)本官方旗艦店內(nèi)銷(xiāo)量靠前的嬰童產(chǎn)品都與驅(qū)蚊、防蚊以及專(zhuān)注嬰童蚊蟲(chóng)叮咬引發(fā)的皮膚問(wèn)題有關(guān)。比如，店內(nèi)銷(xiāo)量排前三的潤(rùn)本紫草膏，也有主打蚊蟲(chóng)叮咬止癢功效，銷(xiāo)量超過(guò)20萬(wàn)。

驅(qū)蚊單品對(duì)公司收入貢獻(xiàn)仍比較高。

招股書(shū)顯示，公司前五大單品包括電熱蚊香液45ml、植物精油貼36片、皴裂膏15g等。過(guò)去三年來(lái)，它們的銷(xiāo)售集中度（各期前五大單品的總銷(xiāo)售收 入/當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）分別為 49.40%、43.95%和 34.25%；2022年公司前五大單品對(duì)收入貢獻(xiàn)程度仍較高，其中，第一大單品電熱蚊香液45ml報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售收入占驅(qū)蚊系列產(chǎn)品收入比例分別為27.44%、24.27%和19.89%。

然而驅(qū)蚊產(chǎn)品的短板明顯，也就是說(shuō)，公司在接下來(lái)一些時(shí)間里，銷(xiāo)量還是會(huì)受季節(jié)更迭以及所處區(qū)域的氣候變化影響，進(jìn)而導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。

而驅(qū)蚊行業(yè)本就面臨同質(zhì)化嚴(yán)重、競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)狀。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)驅(qū)蚊行業(yè)企業(yè)超過(guò)5000家。除潤(rùn)本股份外，市場(chǎng)上，海家化（“六神”）、朝云集團(tuán)（“超威”）、彩虹集團(tuán)、中山欖菊、莊臣（“雷達(dá)”）等也都是消費(fèi)者熟悉的驅(qū)蚊企業(yè)或品牌。

對(duì)此，潤(rùn)本6月6日在回復(fù)了上交所的問(wèn)詢(xún)時(shí)表示，公司目前僅有“潤(rùn)本”這一單一品牌，而同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大多有更豐富的品牌矩陣，不同品牌形成差異化定位，能夠最大限度覆蓋不同的市場(chǎng)和人群，公司目前單一品牌現(xiàn)狀，也導(dǎo)致公司產(chǎn)品在與競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中靈活性較低，產(chǎn)品的目標(biāo)客戶(hù)也較難轉(zhuǎn)變。

此外，在嬰童護(hù)理市場(chǎng)，也早就聚集了青蛙王子、紅色小象、強(qiáng)生、郁美凈等多個(gè)深耕多年的品牌。

對(duì)于嬰童護(hù)理業(yè)務(wù)，潤(rùn)本接下來(lái)也有賴(lài)于借助提升研發(fā)水平，與對(duì)手形成差異化競(jìng)爭(zhēng)以突圍。按照潤(rùn)本的計(jì)劃，上市后將加強(qiáng)其在嬰童護(hù)理領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)能力。招股書(shū)顯示，此次上市，潤(rùn)本計(jì)劃募集的近9億元資金之中有3.7億元，將投入到“黃埔工廠研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目。