7月20日，維達國際發(fā)布2023年上半年業(yè)績公告，公告顯示，維達國際營收實現(xiàn)100.7億港元，同比增長10.1%；凈利潤同比下降81.1%至1.21億港元。

對于凈利潤大幅下滑，維達國際方面表示，盡管利潤率正在逐步修復，維達國際的毛利及凈利潤較去年同期仍受到通脹壓力的負面影響。原材料價格在過去數(shù)月顯著下降，但由于前期采購的原材料庫存需要時間消化，給利潤率帶來一定負面影響，但維達國際積極實行定價優(yōu)化、產(chǎn)品組合改善及營運效率提升等措施以作緩沖。

01

利潤近年連續(xù)下降

分具體業(yè)務來看，2023年上半年維達國際的紙巾業(yè)務營收為83.61億港元，同比增長5%，占總營收的83%，而紙巾分部的毛利率為23.8%，較去年同期下降7.8個百分點。

在個人護理業(yè)務方面，維達國際的營收為17.08億港元，同比下降0.5%，按固定匯率換算為增長3.7%，占總營收的17%，營收按品類區(qū)分，嬰兒護理營收為5.56億港元，女性護理為4億港元，成人護理為7.52億港元。個人護理分部的毛利率為31.2%，較上年同期下降2.9個百分點。

值得關注的是，雖然各大業(yè)務在營收方面都表現(xiàn)良好，但在毛利潤方面均呈現(xiàn)不同程度的下滑。同時，在整體毛利潤方面，維達國際在2023年上半年毛利潤為25.27億港元，同比下降18.5%，毛利率同比下降6.9個百分點至25.1%。

對此，維達國際表示，盡管木漿的價格自2022年年底開始逐步回落，但2023年上半年度成本仍受過去相對較高價位的庫存影響，對毛利率仍存在一定壓力。

另一方面，毛利潤的下滑進一步加劇凈利潤的減少，維達國際在2023年上半年凈利潤大幅下滑。事實上，維達國際從2021年開始凈利潤便不斷下降。據(jù)公告顯示，在2021年和2022年，維達國際凈利潤分別為16.38億港元和7.06億港元，同比下滑12.59%和56.9%。

廣科咨詢首席策略師沈萌對記者表示，維達國際主要產(chǎn)品的生產(chǎn)成本持續(xù)增加，同時管理成本、競爭成本也大幅增加。維達品牌對收益增加值的賦能有限，無法抵消成本。

東高科技高級投資顧問畢然對記者表示，維達國際的紙巾產(chǎn)品為公司貢獻了80%以上的收入，但是收入的增加并沒有帶來業(yè)績的上升。一方面是原材料紙漿價格大幅上升，盡管今年上半年紙漿價格有所回落，但是大量庫存都是在去年高位買入。另一方面是營銷成本上升，同行之間的競爭較為激烈，而產(chǎn)品的差異化并不明顯，消費者也不會對紙巾有更高的支出，因此營銷成本的提高也需要企業(yè)自身消化。

02

多維度嘗試恢復利潤增長

維達國際選擇從加碼電商渠道和專注高端化產(chǎn)品方面來維持利潤空間。

據(jù)公告顯示，銷售渠道方面，來自傳統(tǒng)經(jīng)銷商、現(xiàn)代渠道超市大賣場、商用及電商營收分別占總營收的24%、21%、9%及46%。其中，電商渠道收入增長最為顯著，實現(xiàn)23.6%的自然增長。

此外，維達國際推出高端生活用紙品牌維達棉韌奢柔系列以及得寶系列產(chǎn)品，同時，著力發(fā)展?jié)窠順I(yè)務，推出的濕廁紙、廚房濕巾、浴室濕巾等一系列產(chǎn)品，滿足消費者不同場景的生活用紙需求。

雖然維達國際采取了大力推行電商、加碼高端產(chǎn)品等措施，但似乎并沒有挽回利潤大幅下滑的趨勢。沈萌認為，此類經(jīng)營措施不足以改變成本結構和競爭格局，只有通過研發(fā)創(chuàng)新開發(fā)更高收益率的產(chǎn)品，才能緩解利潤下滑的趨勢。

“想要改變目前的局面，維達國際需要提高產(chǎn)品質量，傳統(tǒng)紙巾的市場接近飽和，濕巾市場是未來主要的發(fā)展方向。消費者生活質量提高和衛(wèi)生習慣的養(yǎng)成，對一次性衛(wèi)生用品要求越來越高，濕紙巾逐漸成為人們的日常生活必需品。”畢然則表示，從之前的數(shù)據(jù)中可以看到，濕紙巾品牌除了心相印占比達到20%，維達的市占率僅在5%左右，提高自身的市占率，鞏固行業(yè)龍頭地位才是維達國際未來的主要方向。

對于未來發(fā)展，維達國際方面表示，維達國際對經(jīng)營品類的增長潛力充滿信心。展望未來，維達國際將繼續(xù)努力克服宏觀市場的不利因素，在收入增長、提升市場份額和提升利潤水平中找到最佳平衡點。

來源：證券日報