根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前國內(nèi)原奶價格已明顯回升，從3.39元/公斤的最低點，上升至目前的3.54元/公斤，而這個價格也是2014年下跌以來的階段高點。與此同時，2016年國內(nèi)規(guī)模以上乳企主營業(yè)務較同期增長5.8%，增幅較去年增加4個百分點，為3年來最大漲幅。農(nóng)業(yè)部最新分析月報認為，目前國內(nèi)原奶產(chǎn)能平衡，過剩已不復存在，奶業(yè)將進入上升趨勢。

2014年以來的“奶剩”周期終于結(jié)束

從2009年開始，中國奶業(yè)進入了新一輪的奶業(yè)周期之中，在進口大包粉和國內(nèi)消費疲軟的雙重沖擊之下，國內(nèi)奶價快速下跌。農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，收購價格從2014年2月的4.26元/公斤迅速下跌至2015年的3.38元/公斤，跌幅超過2成，部分養(yǎng)殖戶的收購價格從6元/公斤被腰斬，而低價一直持續(xù)到2016年下半年才開始回升。

“這一輪周期已經(jīng)結(jié)束了。”高級乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財經(jīng)記者，目前奶業(yè)進入到一個新的上漲階段，由于供求關(guān)系還不穩(wěn)定，因此還會有些波動，但整體趨勢已經(jīng)清晰。

全球原奶產(chǎn)量調(diào)減明顯國內(nèi)乳制品產(chǎn)量迎風上漲

過去兩年來國內(nèi)原奶長期供不應求，國內(nèi)外高價差導致國內(nèi)奶價受國際原奶貿(mào)易沖擊明顯，國際原奶大舉進軍中國市場，逼得不少奶農(nóng)殺牛歇業(yè)。而2016年形勢有所改變，國內(nèi)乳制品價格上漲，產(chǎn)量不斷增長，據(jù)前瞻數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)顯示，2016年12月我國乳制品產(chǎn)量為279.8萬噸，當月同比增長10.8%，至此2016年全年乳制品產(chǎn)量為2993.2萬噸，累計同比增長7.7%。

2016年歐盟委員會7月決定采取暫時性牛奶減產(chǎn)計劃，以平衡牛奶供需穩(wěn)定市場價格；澳大利亞最大乳品加工商邁高集團在2016年乳價跌到谷底時，削減收奶價，引發(fā)奶農(nóng)撲殺牛群或退出奶場運營；我國乳制品進口主要國家新西蘭由于多地遭遇自然災害，生產(chǎn)困難進而影響產(chǎn)量。全球幾大原奶產(chǎn)地產(chǎn)量調(diào)減明顯，奶價上漲，削弱國內(nèi)價格劣勢，而且經(jīng)過多年培育，消費者口味越來越挑、選擇也趨于理性，更多的牛奶品種會優(yōu)先選用本地新鮮奶而非進口復原乳，所以國內(nèi)原奶供應也在逐漸收緊，促進乳制品產(chǎn)量增長。

原奶業(yè)復蘇的同時，國內(nèi)乳制品行業(yè)也迎來3年來最大增幅

2016年我國牛奶和乳制品產(chǎn)量分別達到3602萬噸和2993萬噸，乳品市場供應充足。乳制品工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016年全國規(guī)模以上乳企主營業(yè)務收入3503.9億元，同比增長5.8%，較去年提升了4個百分點；乳制品產(chǎn)量同比增長7.68%。

2014年，我國乳制品行業(yè)首次出現(xiàn)負增長，2015年雖然扭轉(zhuǎn)了下降的趨勢，但是依然處在困難階段，2016年下半年終于走出低谷。

奶粉渠道加庫存有望開啟

奶粉進口到岸價節(jié)節(jié)攀升，前5月全脂奶粉到岸均價達3601美元/噸，同比增長44%；脫脂奶粉到岸均價達2578美元/噸，同比增長16.9%，業(yè)內(nèi)期望價格傳導至國內(nèi)。

上游原奶方面，進入7月份中旬以后，華東、華中、華南地區(qū)繼續(xù)與罕見持續(xù)高溫戰(zhàn)斗，而北方溫度開始回落，總體平均溫度處于較高水平。因此，原奶產(chǎn)量繼續(xù)受到影響，國產(chǎn)粉的庫存開始慢慢消化。全脂粉由于持續(xù)高溫，買單在持續(xù)增加，價格逐漸上行，突破6月下旬低點，平均價格已經(jīng)上升4%-5%。供應方面，今年存欄量減少致使奶產(chǎn)量出現(xiàn)下滑趨勢，自1月以來已連續(xù)下滑5個月，5月國內(nèi)生鮮乳產(chǎn)量160.98萬噸，同比下滑2.38%，年初以來累計下滑3.34%。今年夏季高溫預警頻發(fā)，奶牛熱應激效應或令國內(nèi)原奶供給將持續(xù)收縮。從國際上看，據(jù)國際牧場聯(lián)盟（IFCN）最新數(shù)據(jù)顯示，6月份全球原料奶IFCN價格指數(shù)為38.40美元/100公斤，環(huán)比上漲6.1%，該價格高于去年同期59.3%。6月份全球飼料原料IFCN價格指數(shù)為21.00美元/100公斤，環(huán)比上月下跌1.4%，低于去年同期18.9%。同時，IFCN在德國凱爾舉行的第18屆IFCN奶業(yè)大會上宣布，自2013末年以來的這一輪歷時4年的全球奶業(yè)危機正式結(jié)束，奶價將進入平穩(wěn)增長階段，然而在此期間全球奶業(yè)生產(chǎn)者要為下一個周期做好準備。

上游原奶回暖將對奶粉價格形成支撐，加上奶粉注冊制新政將在2018年1月1日后正式執(zhí)行、二孩政策放開，奶粉供求關(guān)系有望逐步扭轉(zhuǎn)，奶業(yè)上市公司有望走出低谷?？申P(guān)注擁有全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢和全球資源整合能力的龍頭伊利股份（600887），公司在日前的“2017CBME中國孕嬰童展”上已經(jīng)開始展示為配方注冊之后準備的新包裝。此外，還可關(guān)注天潤乳業(yè)（600419），公司主要從事乳制品加工及畜牧業(yè)行業(yè)。公司是新疆省內(nèi)領(lǐng)先的乳企，主要以低溫奶為核心，1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長38.81%，凈利潤同比增長17.24%。

8月份天氣逐漸涼爽，國內(nèi)原奶產(chǎn)量恢復，今年熱應激影響低于預期，原奶減量并不嚴重，加之大乳企原料粉尚有庫存，進口需求不大，下半年國內(nèi)原料粉消費也不會高于去年，年內(nèi)原料粉大漲可能性不大。