8月4日，主營(yíng)濃縮乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“熊貓乳品”）通過(guò)了創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的首發(fā)審核。

成立于1956年的熊貓乳品頭頂“浙江老字號(hào)”、國(guó)內(nèi)第二大煉乳生產(chǎn)商等頭銜，旗下產(chǎn)品包括“熊貓”牌系列調(diào)制甜煉乳、全脂甜煉乳、調(diào)制淡煉乳、全脂淡煉乳、甜奶醬、馬蘇里拉奶酪、兒童奶酪棒、稀奶油等。這已經(jīng)不是熊貓乳品第一次IPO，2018年時(shí)其曾向A股發(fā)起沖刺，不過(guò)最終撤回了IPO申請(qǐng)，成為了成為2019年第一家主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的公司。

熊貓乳品此次沖擊創(chuàng)業(yè)板，擬發(fā)行不超過(guò)3100萬(wàn)股，募集資金6.2億元，計(jì)劃用于發(fā)展?jié)?yáng)二期年產(chǎn)2萬(wàn)噸濃縮乳制品項(xiàng)目，營(yíng)銷(xiāo)和應(yīng)用中心項(xiàng)目及蒼南年產(chǎn)3萬(wàn)噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

作為國(guó)內(nèi)的“老字號(hào)”乳品企業(yè)，云創(chuàng)財(cái)經(jīng)注意到，2019年1月，熊貓乳業(yè)撤回了IPO申請(qǐng)，一年后，熊貓乳品再次遞交了招股書(shū)，不過(guò)這次熊貓乳品變更了會(huì)計(jì)師事務(wù)所，由致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更為容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所；而保薦人也發(fā)生了變更，由中信建投變更為中信證券，除了中介機(jī)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)，熊貓乳品的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了“大反轉(zhuǎn)”。另外，熊貓乳品作為老牌食品企業(yè)，其重要的供應(yīng)商恒天然被曝曾涉“毒奶粉”事件，在當(dāng)時(shí)也引起了很大的反響。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“大反轉(zhuǎn)”

熊貓乳品曾于2015年在新三板掛牌，據(jù)2020年3月5日新三板公告稱(chēng)，熊貓乳品進(jìn)行了大面積的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，包括盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等數(shù)十個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，這不免讓投資者對(duì)其財(cái)務(wù)規(guī)范性產(chǎn)生了懷疑。

然而這并不是熊貓乳品第一次大面積會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，2017年4月26日、2018年11月17日、2020年1月7日都進(jìn)行過(guò)變更，在本次重新遞交IPO申請(qǐng)資料時(shí)則進(jìn)行了系統(tǒng)性更正。

熊貓乳品本次的差錯(cuò)更正中的一項(xiàng)數(shù)據(jù)引起了我們的注意，據(jù)招股書(shū)披露，熊貓乳品2018年向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額為2.67億元，占采購(gòu)總額的65.25%；而據(jù)新三板2018年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額為2.66億元，占采購(gòu)總額的50.18%。

采購(gòu)數(shù)據(jù)更正前后，采購(gòu)總額差異高達(dá)1.2億元，另外需要指出的是，熊貓乳品對(duì)前五大供應(yīng)商采購(gòu)比較依賴(lài)，不論數(shù)據(jù)更正前還是更正后，前五大供應(yīng)商采購(gòu)比例均占采購(gòu)總額5成以上。也就是因?yàn)榍拔宕蠊?yīng)采購(gòu)占比高，此次更正前后引起的采購(gòu)總額的差異才更加引人注意。雖然熊貓乳品解釋稱(chēng)系因統(tǒng)計(jì)及計(jì)算口徑差異等原因造成上述差異，但這個(gè)1.2億元的差異這么解釋未免有些牽強(qiáng)，至于真實(shí)的采購(gòu)數(shù)據(jù)是什么，這也有待公司給出一個(gè)合理的解釋。

“毒奶粉”風(fēng)波

熊貓乳品的主要業(yè)務(wù)包括濃縮乳制品（包括調(diào)制甜煉乳、全脂甜煉乳、甜奶醬、稀奶油等）和乳品貿(mào)易。其中，乳品貿(mào)易業(yè)務(wù)為新西蘭恒天然進(jìn)口奶粉和乳清粉的采購(gòu)和銷(xiāo)售。另外，熊貓乳品的濃縮乳制品原材料主要也來(lái)自于新西蘭恒天然進(jìn)口奶粉。熊貓乳品的貿(mào)易業(yè)務(wù)和加工業(yè)務(wù)的供應(yīng)商幾乎都集中于恒天然。

然而就是熊貓乳品口中所謂“高品質(zhì)”的恒天然，卻出現(xiàn)在海關(guān)總署進(jìn)出口食品安全局2020年7月15日公示的2020年6月全國(guó)未準(zhǔn)入境食品化妝品信息之中，據(jù)公告顯示，新西蘭恒天然一批次全脂奶粉因感官檢驗(yàn)不合格而未準(zhǔn)入境，并且，海關(guān)總署還特意強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，恒天然奶粉已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月均有產(chǎn)品被海關(guān)拒絕入境。

不過(guò)，這并不是恒天然第一次因食品安全問(wèn)題遭到曝光，2013年時(shí)，令人震驚的肉毒桿菌事件將恒天然推上了風(fēng)口浪尖。2013年8月2日，恒天然發(fā)布消息稱(chēng)，其生產(chǎn)的部分濃縮乳清蛋白粉被檢出受肉毒桿菌污染，并緊急召回其在新西蘭市場(chǎng)上銷(xiāo)售的3個(gè)批號(hào)的嬰幼兒配方乳粉。資料顯示，肉毒桿菌可分泌肉毒毒素，該種毒素是目前已知的最劇毒物，只需要極少劑量就可致人死亡。

在“毒奶粉”事件爆發(fā)后，國(guó)家質(zhì)檢總局要求進(jìn)口商立即召回可能受污染產(chǎn)品，并全面且無(wú)限期停止新西蘭乳粉進(jìn)口，然而，些含有劇毒物的乳粉已經(jīng)有部分流入中國(guó)，可見(jiàn)該事件在當(dāng)時(shí)影響的巨大。