9月底剛剛在夏進(jìn)牛奶大本營(yíng)寧夏召開(kāi)第八屆新鮮盛典的新乳業(yè)，又交出了一份高增長(zhǎng)的三季度業(yè)績(jī)報(bào)告單，10月26日晚，新乳業(yè)發(fā)布2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季營(yíng)收、凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~更是大漲90%。

值得注意的是，資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的新乳業(yè)今年依然是不斷出手，以新鮮戰(zhàn)略為核心競(jìng)爭(zhēng)力的新乳業(yè)也完成全國(guó)優(yōu)質(zhì)新鮮“奶圈”構(gòu)建布局。

1.營(yíng)收、凈利均高位數(shù)雙增長(zhǎng)

報(bào)告顯示，今年前三季，新乳業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)高位數(shù)雙增長(zhǎng)，營(yíng)收66.5億元，同比增長(zhǎng)42.79%；凈利潤(rùn)2.56億元，同比增長(zhǎng)38.22%；扣非 凈利潤(rùn)2.21億元，同比增長(zhǎng)53.99%。

另外，第三季度營(yíng)收23.34億元，同比增長(zhǎng)11.08%；凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)1.24%；扣非凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)10.37%。

對(duì)于第三季度凈利潤(rùn)增速明顯放緩，新乳業(yè)方面表示，因?yàn)楸酒诖嬖诠蓹?quán)激勵(lì)攤銷(xiāo)及可轉(zhuǎn)債利息費(fèi)用2150萬(wàn)元，如果同口徑比較，則第三季度歸屬公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)20%。

另外值得注意的是，今年前三季新乳業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到7.9億元，同比增長(zhǎng)90%，凸顯業(yè)務(wù)質(zhì)量提升。

2.建立獨(dú)具特色的鮮奶護(hù)城河

目前，“乳中選鮮，鮮中選優(yōu)”已成為國(guó)內(nèi)乳業(yè)發(fā)展的主流趨勢(shì)。一直推動(dòng)“鮮戰(zhàn)略”的新乳業(yè)也是在不斷挖掘提升“新鮮”的價(jià)值核心。

去年，新乳業(yè)推出“黃金24小時(shí)鮮牛乳”，憑借優(yōu)越的品質(zhì)和消費(fèi)者互動(dòng)溝通，在四川市場(chǎng)上市僅3個(gè)月份額即突破5.1%，面對(duì)市場(chǎng)存在的低價(jià)策略，仍保持份額優(yōu)勢(shì)，開(kāi)辟了新乳業(yè)“24小時(shí)”的價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)模式。

今年9月份，新乳業(yè)又發(fā)布了新品24小時(shí)鉑金全優(yōu)乳，篩選極優(yōu)牛種和5%極“質(zhì)”奶源，采用行業(yè)領(lǐng)先的“72℃、15S巴氏殺菌技術(shù)”與瑞典膜過(guò)濾工藝，開(kāi)創(chuàng)了行業(yè)內(nèi)首款含5種活性營(yíng)養(yǎng)和7種微量元素的鮮牛乳，免疫球蛋白達(dá)到普通鮮奶的20倍，刷新了國(guó)內(nèi)低溫鮮奶在鮮活營(yíng)養(yǎng)和卓越品質(zhì)維度的新記錄。

根據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，乳品銷(xiāo)售額和滲透率雙雙領(lǐng)跑快消品整體市場(chǎng)，其中，低溫鮮奶品類快速發(fā)展，今年上半年銷(xiāo)售額和滲透率同比分別增長(zhǎng)17%和27%，增幅排名乳品首位。

很顯然，創(chuàng)建以來(lái)一直以低溫新鮮奶為主打的新乳業(yè)恰逢其時(shí)，厚積薄發(fā)，今年5月份，新乳業(yè)還將自己的新鮮戰(zhàn)略升級(jí)為3.0版本的“鮮立方”戰(zhàn)略，并開(kāi)展一系列舉措：進(jìn)一步完善“牧場(chǎng)-工廠-市場(chǎng)”的“新鮮生態(tài)圈”，構(gòu)建鮮奶產(chǎn)品矩陣，積極推動(dòng)供應(yīng)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型、拓展訂戶渠道，品牌營(yíng)銷(xiāo)圍繞“鮮價(jià)值”開(kāi)展消費(fèi)者互動(dòng)溝通，建立起了具有新乳業(yè)特色的鮮奶護(hù)城河，從根本上推動(dòng)企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。

3.資本長(zhǎng)袖善舞構(gòu)建全國(guó)性“奶圈”

不得不說(shuō)，新乳業(yè)前三季業(yè)績(jī)大漲，還有另一個(gè)重要因素，那就是走并購(gòu)整合差異化發(fā)展路徑，保證新乳業(yè)外延增長(zhǎng)具有高確定性。

新乳業(yè)在報(bào)告中表示，公司營(yíng)收增長(zhǎng)，一方面是新冠疫情后公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，而另一方面是報(bào)告期內(nèi)多家新乳業(yè)收購(gòu)的公司合并報(bào)表。包括寧夏寰美乳業(yè)（旗下?lián)碛邢倪M(jìn)牛奶品牌）、福建新希望澳牛乳業(yè)有限公司、福建新澳牧業(yè)有限公司于2020年7月納入合并報(bào)表范圍，重慶瀚虹于今年3月納入合并報(bào)表范圍。

這其中最值得一提的是去年5月新乳業(yè)公告以17.11億元收購(gòu)寰美乳業(yè)100%股權(quán)，去年年底，該項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿桑眯氯闃I(yè)的話來(lái)說(shuō)，雙方的合并是“零磨合”，保持了持續(xù)高增長(zhǎng)，今年上半年夏進(jìn)低溫乳品已經(jīng)開(kāi)始盈利。

就在前不久的新鮮盛典上，新乳業(yè)也宣布，要將夏進(jìn)打造為“寧夏牛奶“的地理標(biāo)志，達(dá)成“銷(xiāo)售收入漲一倍、低溫產(chǎn)品漲兩倍、奶牛存欄量漲3倍”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

行業(yè)內(nèi)眾所周知，主打優(yōu)質(zhì)鮮奶的企業(yè)，最重要的是擁有優(yōu)質(zhì)奶源。在資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的新乳業(yè)早就開(kāi)始對(duì)上游優(yōu)質(zhì)新鮮奶源布局。2019年，新乳業(yè)投資現(xiàn)代牧業(yè)成為其第二大股東，此次三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)代牧業(yè)股利收入1277萬(wàn)元。

就在今年9月份，新乳業(yè)又發(fā)布公告宣布以5840萬(wàn)美元戰(zhàn)略入股澳亞集團(tuán)，持股比例5%，同時(shí)還簽署了一份自2022年開(kāi)始的5年期為基礎(chǔ)，并可滾動(dòng)續(xù)期的奶源供應(yīng)協(xié)議，新乳業(yè)的優(yōu)質(zhì)奶源供應(yīng)再添有力保障。

截至目前，新乳業(yè)已在西南、西北、華東、華中、華北、東南地區(qū)建成了全國(guó)性“奶圈”。

4.機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)三年倍增目標(biāo)有望超預(yù)期實(shí)現(xiàn)

還注意到，去年年底，新乳業(yè)還公布上市以來(lái)首次實(shí)施股票激勵(lì)計(jì)劃。根據(jù)這份激勵(lì)計(jì)劃，新乳業(yè)的目標(biāo)是在三年內(nèi)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)幾乎翻一番，即到2023年，新乳業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的目標(biāo)不低于131.6億元和5.28億元。

“新乳業(yè)‘外延擴(kuò)張+內(nèi)生增長(zhǎng)’并舉，三年翻倍目標(biāo)有望超預(yù)期完成”，西部證券近日發(fā)布研報(bào)表示，一方面新乳業(yè)初步確立全國(guó)化布局框架，未來(lái)外延擴(kuò)張趨勢(shì)有望延續(xù)；另一方面，新乳業(yè)持續(xù)在新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道發(fā)力，從質(zhì)量提升和能力建設(shè)上不斷推動(dòng)近場(chǎng)、遠(yuǎn)場(chǎng)電商發(fā)展。再者，在卓越運(yùn)營(yíng)上，公司持續(xù)通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和供應(yīng)鏈精細(xì)化管理的專項(xiàng)，持續(xù)強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理質(zhì)量。最后，在“鮮戰(zhàn)略”指導(dǎo)下，新乳業(yè)的低溫產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)以及投后管理經(jīng)驗(yàn)積累，各子公司凈利率總體呈上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)成效，長(zhǎng)期盈利能力有望持續(xù)提升。