奶粉行業(yè)相關(guān)公司：蒙牛乳業(yè)(02319.HK)、貝因美(002570.SZ)、伊利股份(600887.SH)、雅士利國際(01230.HK)、中國飛鶴(06186.HK)等

本文核心數(shù)據(jù)：添加物質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)閾值、原料新鮮度、比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等

1、添加物質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)：國外標(biāo)準(zhǔn)范圍更為嚴(yán)苛

從配方奶粉的添加物質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)差異來看，我國嬰幼兒奶粉家標(biāo)準(zhǔn)必選成分中的維生素和微量元素略超過歐美澳新等或者上限與歐美澳新有區(qū)別，在這一點(diǎn)上，國外嬰幼兒奶粉在生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)上仍存在一定的優(yōu)勢(shì)。

注① ：CAC為國際食品法典委員會(huì)。

2、原料新鮮度： 國外品牌和中國主流較看重使用原料新鮮度

——國外品牌使用新鮮乳的比例較高

在2021年2月對(duì)上百個(gè)國內(nèi)外品牌奶粉的主要原料調(diào)研來看，國內(nèi)品牌的奶粉主要原料為乳粉/新鮮乳+乳粉，而國外品牌海外配方則80%的主要原料為新鮮乳，表明國內(nèi)外品牌在原料使用上仍有一定的差距。

在原料奶的新鮮程度上來看，國外品牌海外版的奶粉因其使用新鮮乳的占比較大，故總體來看相對(duì)新鮮。

——國內(nèi)外品牌1段嬰幼兒奶粉主要原料較新鮮

以1段嬰幼兒奶粉為例，從下圖中可以看到，在熱度較高的國內(nèi)外品牌的主流系列中，中國主流嬰幼兒奶粉主要原料為鮮奶，而國外品牌嬰幼兒奶粉的主流品牌和主流系列使用鮮奶的比例相對(duì)較低于中國品牌。

從主流品牌的主流系列來分析，中國嬰幼兒奶粉品牌的主流產(chǎn)品更注重奶粉的新鮮度。

注：以上產(chǎn)品篩選條件為目前市面上受關(guān)注度較高的嬰幼兒奶粉的主流系列產(chǎn)品。

3、配方和營養(yǎng)全面性：中國品牌特色強(qiáng)化配方多，國外品牌常規(guī)強(qiáng)化配方多

由于一段奶粉適用于 0-6 個(gè)月的嬰兒，其所有營養(yǎng)來自于奶粉，因此一段奶粉的配方最為重要。根據(jù)有機(jī)認(rèn)證要求，奶粉的有機(jī)成分需達(dá)到 90%以上，即人工合成的營養(yǎng)素不能添加太多，因此有機(jī)奶粉的強(qiáng)化配方普遍較少。但為豐富營養(yǎng)，貼近母乳，且?guī)椭鷭胗變何?，主流系列的主流產(chǎn)品仍會(huì)添加特色強(qiáng)化配方，更是為了產(chǎn)品的差異化。

相對(duì)于國外品牌來說，中國1段主流嬰幼兒奶粉添加的常規(guī)強(qiáng)化配方較少，但特色強(qiáng)化配方則更多。

注① ：以上產(chǎn)品篩選條件為目前市面上受關(guān)注度較高的嬰幼兒奶粉的主流系列產(chǎn)品。

注② ：常規(guī)強(qiáng)化配方通常為ARA、DHA、?；撬帷⒑塑账?、膽堿、益生元，部分特色強(qiáng)化配方通常為肌醇、左旋肉堿、OPO、葉黃素、CPP和乳鐵蛋白，上表中僅會(huì)標(biāo)記以上配方中缺失的配方。

4、優(yōu)勢(shì)比較：中國嬰幼兒奶粉的差異化導(dǎo)致在國際存在一定的競(jìng)爭(zhēng)和比較優(yōu)勢(shì)

中國嬰幼兒奶粉在國際上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，2001-2019年，嬰幼兒奶粉的比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)平均數(shù)分別為80.84和139.90，相對(duì)來說，嬰幼兒奶粉的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)略高于比較優(yōu)勢(shì)，在國際上存在一定的。但總體來看，嬰幼兒奶粉的指數(shù)波動(dòng)較明顯，表明我國嬰幼兒奶粉產(chǎn)品在國際的比較和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)存在一定的波動(dòng)性，且在國際上來看，或與產(chǎn)品的差異化有關(guān)。

注：以上數(shù)據(jù)出自宋亞東和李翠霞所寫論文《中國乳制品國際競(jìng)爭(zhēng)力影響因素及貿(mào)易潛力》，改論文運(yùn)用2001-2019年進(jìn)出口數(shù)據(jù)，對(duì)我國乳制品在國際市場(chǎng)中的比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)水平進(jìn)行測(cè)算，嘗試區(qū)分了比較優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、兼具比較優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及無優(yōu)勢(shì)四種類型的乳制品，并分析其影響因素及貿(mào)易潛力。

5、總結(jié)：中外嬰幼兒奶粉存在差異，但國外產(chǎn)品仍略勝一籌

注：每個(gè)評(píng)分總分為★★★★★，由雙方根據(jù)現(xiàn)狀進(jìn)行分星，☆為半顆★。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國奶粉行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。