嬰童護(hù)理領(lǐng)域要迎來(lái)“第一股”了？

近日，主要通過(guò)電商渠道銷(xiāo)售驅(qū)蚊、嬰童護(hù)理等產(chǎn)品的潤(rùn)本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)潤(rùn)本股份）成功過(guò)會(huì)，公司擬通過(guò)上交所主板IPO募集資金約9.03億元。

當(dāng)下，國(guó)貨品牌在嬰童護(hù)理用品市場(chǎng)正變得“吃香”，市長(zhǎng)占有率逐步提升，這正是品牌崛起的好時(shí)機(jī)。

業(yè)績(jī)呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)

上交所官網(wǎng)消息顯示，潤(rùn)本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)”潤(rùn)本股份”）首發(fā)上會(huì)獲通過(guò)。這也意味著，潤(rùn)本股份即將登陸A股市場(chǎng)，有望成為國(guó)貨“嬰童護(hù)理第一股”。

據(jù)了解，“潤(rùn)本”品牌誕生于 2006 年，“潤(rùn)”，正如唐·杜甫佳句“隨風(fēng)潛入夜，潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”，取潤(rùn)澤、潤(rùn)育之義，蘊(yùn)意輕柔、細(xì)微地呵護(hù)。“本”，一為本草之義；二指本源、起始，寓意人生本初。

成立以來(lái)，潤(rùn)本以驅(qū)蚊作為市場(chǎng)切入點(diǎn)，迅速拓展至更為廣闊的個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)，不斷豐富“潤(rùn)本”品牌的產(chǎn)品品類(lèi)，獲取細(xì)分領(lǐng)域的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

招股書(shū)顯示，潤(rùn)本在2020年11月整體變更為股份有限公司，主打產(chǎn)品包括驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護(hù)理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大類(lèi)，覆蓋居家生活、出游踏青、四季護(hù)膚、沐浴清潔等場(chǎng)景。

發(fā)展過(guò)程中，潤(rùn)本股份抓住了新零售時(shí)代的機(jī)遇，發(fā)揮研產(chǎn)銷(xiāo)一體化優(yōu)勢(shì)，成功在驅(qū)蚊、個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域形成核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，筑起品牌的護(hù)城河，其中的“潤(rùn)本”品牌已快速成長(zhǎng)為優(yōu)質(zhì)國(guó)貨的知名品牌。

招股書(shū)顯示，2019年-2022年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.79億元、4.43億元、5.82億元、8.56億元，歸母凈利潤(rùn)分別為 3567.18萬(wàn)元、9471.21萬(wàn)元、1.21 億元、1.60億元，最近3年規(guī)模復(fù)合年均增長(zhǎng)率為45%，業(yè)績(jī)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 65%，增長(zhǎng)迅猛。

同時(shí)，該公司產(chǎn)品在天貓、京東、抖音等平臺(tái)保持較高的市場(chǎng)占有率。在天貓平臺(tái)，2019年至2022年上半年，該公司蚊香液產(chǎn)品銷(xiāo)售額占比分別達(dá)到17.14%、16.42%、18.32%和20.52%，連續(xù)三年一期排名第一；在京東平臺(tái)，根據(jù)京東官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019-2022年，“潤(rùn)本”京東自營(yíng)官方旗艦店銷(xiāo)售額在京東“618”活動(dòng)月中連續(xù)四年名列母嬰用品之洗護(hù)用品品牌前二。

從“驅(qū)蚊”到“嬰童護(hù)理”

消費(fèi)君注意到，潤(rùn)本股份的核心業(yè)務(wù)原本是驅(qū)蚊系列，如今則是“嬰童護(hù)理”躍升至首位。

從營(yíng)收方面來(lái)看，驅(qū)蚊產(chǎn)品系列2019~2022年收入分別為1.14億元、1.69億元、2.28億元、2.72億元，過(guò)去3年收入增幅分別為48.55%、34.66%、19.54%。
從銷(xiāo)量來(lái)看，2019~2022年，驅(qū)蚊系列銷(xiāo)量分別為2489.17萬(wàn)瓶（包、盒）、3778.51萬(wàn)瓶（包、盒）、4740.34萬(wàn)瓶（包、盒）、5487.32萬(wàn)瓶（包、盒），過(guò)去3年銷(xiāo)量增幅分別為51.80%、25.46%、15.76%?？梢?jiàn)，增幅正在不斷下降。

值得注意的是，潤(rùn)本股份的驅(qū)蚊系列產(chǎn)品也存在大量成品外購(gòu)，2020~2022年，該公司驅(qū)蚊系列產(chǎn)品自產(chǎn)產(chǎn)量分別為1895.36萬(wàn)瓶（包、盒）、2845.14萬(wàn)瓶（包、盒）、3161.09萬(wàn)瓶（包、盒），而成品外購(gòu)數(shù)量為1978.45萬(wàn)瓶（包、盒）、2095.87萬(wàn)瓶（包、盒）、2362.61萬(wàn)瓶（包、盒），成品外購(gòu)數(shù)量較大。

潤(rùn)本股份表示，公司外購(gòu)的成品主要包括潤(rùn)唇膏、蚊香液、蚊香液加熱器等，驅(qū)蚊產(chǎn)品的銷(xiāo)售存在一定季節(jié)性，公司綜合考慮倉(cāng)儲(chǔ)容量、費(fèi)用以及生產(chǎn)周期等因素，選擇通過(guò)成品采購(gòu)的模式采購(gòu)部分蚊香液，以滿(mǎn)足旺季時(shí)激增的市場(chǎng)需求。

另外，從這幾年的業(yè)績(jī)來(lái)看，該產(chǎn)品收入、銷(xiāo)量增速均在放緩，主營(yíng)收入占比已由2019年的40.88%下降至2022年的31.82%。這不禁令人好奇，在主營(yíng)產(chǎn)品營(yíng)收放慢的情況下，潤(rùn)本股份是怎么做到高增長(zhǎng)的？

消費(fèi)君注意到，這與其發(fā)力嬰童護(hù)理密切相關(guān)。據(jù)悉，潤(rùn)本股份借助自身在驅(qū)蚊市場(chǎng)的產(chǎn)品、品牌及渠道經(jīng)驗(yàn)，順勢(shì)拓展了與之相關(guān)的嬰童護(hù)理業(yè)務(wù)。

目前，潤(rùn)本品牌的嬰童護(hù)理產(chǎn)品已經(jīng)包括潤(rùn)唇類(lèi)、舒緩類(lèi)、潤(rùn)膚類(lèi)、保濕類(lèi)產(chǎn)品，2019 年 -2022 年的銷(xiāo)量分別為 1789.63 萬(wàn)、2849.36 萬(wàn)、3679.57 萬(wàn)、6433.69 萬(wàn)，收入分別為 8515.65 萬(wàn)元、1.44 億元、2.17 億元、3.90 億元，成為該公司旗下的增長(zhǎng)主力，在營(yíng)業(yè)收入中的占比迅速提升至 45.59%。

嬰童護(hù)理品牌前景可期

潤(rùn)本股份本次成功過(guò)會(huì)，標(biāo)志著嬰童護(hù)理賽道資本化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，資本助力下行業(yè)有望迎來(lái)加速成長(zhǎng)。

歐睿咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)嬰童護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模有望突破500億元，市場(chǎng)前景廣闊。相較于集中度較高的美法日韓等成熟市場(chǎng)（CR5均超過(guò)35%），我國(guó)嬰童護(hù)理市場(chǎng)格局較為分散，CR5僅19.3%。

不過(guò)，嬰童護(hù)理產(chǎn)品未來(lái)的增長(zhǎng)并非源于人口增長(zhǎng)，而是消費(fèi)升級(jí)，90后、95后父母更注重科學(xué)育兒、精細(xì)育兒，需求更加細(xì)分。

《2022母嬰行業(yè)白皮書(shū)》指出，與成人市場(chǎng)類(lèi)似，寶寶洗護(hù)逐漸向分齡、分部位、分性別、分膚質(zhì)精細(xì)護(hù)理方向發(fā)展，寶寶敏感肌洗護(hù)成為新增量賽道。年輕父母選購(gòu)嬰童洗護(hù)產(chǎn)品時(shí)，安全性排在核心關(guān)注點(diǎn)首位，占比高達(dá)89.6%，其后依次是天然植物成分、產(chǎn)品功效等。

目前來(lái)看，上海家化旗下的啟初，上美股份旗下的紅色小象，貝泰妮旗下的 WINONA Baby，天津郁美凈，均是潤(rùn)本股份在嬰童護(hù)理市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。同時(shí)，業(yè)內(nèi)還不斷迎來(lái)新玩家，未來(lái)嬰童護(hù)理賽道競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇。

在消費(fèi)君看來(lái)，隨著近年來(lái)品牌在研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)等環(huán)節(jié)的投入持續(xù)增加，消費(fèi)者對(duì)國(guó)貨品牌認(rèn)可度提升，國(guó)貨產(chǎn)品的占有率也正在不斷提升。尤其是在線(xiàn)上渠道，國(guó)貨品牌可與國(guó)際品牌“分庭抗禮”，長(zhǎng)勢(shì)良好。此外，目前嬰童護(hù)理產(chǎn)品在高端價(jià)格帶呈現(xiàn)空白，面向中高端母嬰用戶(hù)的高端化品牌也是未來(lái)的機(jī)會(huì)點(diǎn)之一。

開(kāi)源證券研報(bào)也指出，科學(xué)育兒觀(guān)影響下，新一代父母層出不窮的細(xì)分消費(fèi)需求和“為品質(zhì)買(mǎi)單”的消費(fèi)理念將持續(xù)成為國(guó)內(nèi)嬰童品牌發(fā)展的源動(dòng)力，推動(dòng)?jì)胪o(hù)理行業(yè)向價(jià)值提升模式轉(zhuǎn)型，國(guó)貨嬰童護(hù)理品牌前景可期。