近年來，新三板市場發(fā)展十分迅速，實(shí)際上，近年不少玩企為了規(guī)范管理、吸引資本、加速發(fā)展，都積極籌備登陸新三板事宜。但這一融資渠道流動性低、效率低曾被不少人詬病。日前新三板分層制的落地，讓原本備受爭議的新三板市場迎來重大利好。

據(jù)中外玩具全媒體中心不完全統(tǒng)計(jì)，目前新三板上已掛牌的玩具、動漫企業(yè)接近20家，已對外公布上市意愿并正在進(jìn)行相關(guān)工作的玩企超過5家，（見后圖）相信之后還有更多玩企陸續(xù)排隊(duì)加入。券商投行分析師蔣洋給我們總結(jié)分享了影響玩企掛牌的主要問題，玩企可對照進(jìn)行簡單的自查自檢，有助于加速上市進(jìn)程。

主要問題如下

1、OEM模式以出口為主，易產(chǎn)生大客戶依賴，獨(dú)立性以及持續(xù)經(jīng)營能力可能受到限制。

2、銷售模式大部分選用代銷，貿(mào)易商為主要大客戶，核查收入真實(shí)性需要花費(fèi)精力。

3、在收入確認(rèn)原則上可能與銷售模式，以及對國外還是國內(nèi)市場存在不同。

4、因玩具生產(chǎn)企業(yè)屬性為生產(chǎn)，且產(chǎn)品小，批次多，種類多，成本核算復(fù)雜，企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)差，很難真實(shí)反映企業(yè)的盈利情況。

5、玩具出口以及在國內(nèi)市場銷售均存在安全認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，如果存在安全不達(dá)標(biāo)很可能會被罰款或者產(chǎn)生其他損失。

6、因玩具大部分為代加工模式，尤其是出口訂單型企業(yè)，因此訂單有約定的交貨期，大部分貨物運(yùn)輸為了降低成本為海運(yùn)，約定了固定的時間上船，如果產(chǎn)生延遲交貨的情況，容易產(chǎn)生壞單或者額外增加運(yùn)費(fèi)的情況。

7、出口型玩具企業(yè)，結(jié)算主要為美元結(jié)算，容易產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。

8、考慮結(jié)算主要是預(yù)付款加上交貨物提單后支付剩余款項(xiàng)的結(jié)算方式，前期需要生產(chǎn)企業(yè)墊付資金，如果交貨或者付款產(chǎn)生延緩企業(yè)資金壓力較大。

9、原材料風(fēng)險(xiǎn)，一般客戶的定價(jià)為下達(dá)訂單這個時間鎖定了銷售價(jià)格，如果后期發(fā)生原材料大幅漲價(jià)，會擠壓利潤，考慮到代加工這類毛利較低，容易產(chǎn)生虧損。

10、玩具是勞動密集型企業(yè)，因此員工社保、工資問題突出，有企業(yè)會存在工資現(xiàn)金發(fā)放較多，社保不繳納以及個人所得稅不代扣代繳。

11、股東資金占用，玩具類公司前期主要以作坊形式存在的比較多，因歷史原因產(chǎn)生的股東資金占用或者借款問題比較多，掛牌前需要進(jìn)行清理。

政策：企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層的條件

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》，滿足以下條件之一的掛牌公司可以進(jìn)入創(chuàng)新層：

一、最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）。

二、最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長，且年均復(fù)合增長率不低于50%；最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。

三、最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于50人。