“一線(xiàn)老師們的教學(xué)工作暫時(shí)沒(méi)受影響。”王健說(shuō)。

王健是一家幼兒園運(yùn)營(yíng)商三育教育的教研部經(jīng)理，三育教育在全國(guó)擁有超過(guò)100家直營(yíng)幼兒園，在園兒童超過(guò)3萬(wàn)人。每年例行的一線(xiàn)巡查工作已經(jīng)開(kāi)始，她希望借此了解老師們的動(dòng)態(tài)，并提升教研水平。

一線(xiàn)教師熱情飽滿(mǎn)，但并不意味著幼兒園的未來(lái)發(fā)展會(huì)一如往常。 王健說(shuō)，“我們?nèi)栽谟^望政策后續(xù)如何落地，以便配合實(shí)施”。

王健所說(shuō)的政策，是指各級(jí)政府機(jī)關(guān)自2018年11月份以來(lái)連續(xù)下發(fā)的有關(guān)學(xué)前教育的綱領(lǐng)性和細(xì)則性文件。這些文件強(qiáng)調(diào)幼兒園普惠性質(zhì)，限制幼兒園上市融資，極大改變了目前幼教行業(yè)的生態(tài)。

一線(xiàn)教學(xué)之外，如今投資這一產(chǎn)業(yè)的人們更關(guān)心旗下幼兒園是否要變身普惠園，哪些要變，此前擬定的發(fā)展規(guī)劃是否需要“按下停止鍵”等等不確定性。

教育部數(shù)據(jù)顯示，2017年全國(guó)共有幼兒園25.5萬(wàn)所，其中民辦幼兒園16.04萬(wàn)所。也就是說(shuō)，全國(guó)超過(guò)16萬(wàn)家的幼兒園，如今將可能面臨一次重要的身份選擇。

民辦幼兒園兩大變局

2018年11月份，一份名為《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”)的綱領(lǐng)性文件，為未來(lái)20年的學(xué)前教育行業(yè)定下了基調(diào)：政府將堅(jiān)持對(duì)這一領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)，提升普惠性幼兒園的覆蓋率，并“遏制過(guò)度逐利行為”。

這一綱領(lǐng)性文件，被認(rèn)為是監(jiān)管層希望改變此前學(xué)前教育中一直被民眾所詬病的教學(xué)質(zhì)量管控不佳、幼師團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)不足等問(wèn)題。此前，包括紅黃藍(lán)在內(nèi)的幼兒園涉嫌虐童等事件引發(fā)社會(huì)大量關(guān)注。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這份文件無(wú)疑是重磅炸彈。

《意見(jiàn)》的關(guān)鍵性治理措施中，對(duì)于公立及非營(yíng)利性幼兒園，社會(huì)資本通常用于控制它們的商業(yè)手段被逐一禁止，“兼并收購(gòu)、受托經(jīng)營(yíng)、加盟連鎖、利用可變利益實(shí)體、協(xié)議控制”均包括在內(nèi)。對(duì)于營(yíng)利性幼兒園，政府提升了開(kāi)辦門(mén)檻，要求取得“省級(jí)示范園資質(zhì)”，并切斷了營(yíng)利性幼兒園開(kāi)展直接資產(chǎn)證券化的路徑，禁止其上市。

文件發(fā)布當(dāng)晚，在紐交所上市的幼兒園運(yùn)營(yíng)商紅黃藍(lán)教育暴跌超過(guò)50%。第二天，亦有多家相關(guān)企業(yè)的股票大幅下跌——投資者認(rèn)為文件“利空”。

受此政策影響，深圳一家大型幼兒園運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)暫停收購(gòu)新的幼兒園。據(jù)《棱鏡》了解，它此前預(yù)期的上市計(jì)劃也已經(jīng)取消，目前的工作主要是“維持原有幼兒園運(yùn)營(yíng)”。

這家運(yùn)營(yíng)商在全國(guó)擁有超過(guò)200家直營(yíng)幼兒園，多數(shù)源自近年來(lái)在民辦教育鼓勵(lì)時(shí)期的控股型收購(gòu)。

而后，國(guó)務(wù)院辦公廳在今年1月印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展城鎮(zhèn)小區(qū)配套幼兒園治理工作的通知》，作為綱領(lǐng)性文件的配套細(xì)則，要求將城鎮(zhèn)小區(qū)幼兒園移交教育行政部門(mén)，辦成公辦園或委托辦成低收費(fèi)的普惠性民辦園——目前，在多數(shù)地方，僅公立園和民辦非營(yíng)利幼兒園能被認(rèn)定為普惠園。

這并非新規(guī)定。2010年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于當(dāng)前發(fā)展學(xué)前教育的若干意見(jiàn)》就包含有類(lèi)似移交的說(shuō)法。但此次重申規(guī)則，又接連出臺(tái)相關(guān)配套細(xì)則，多家幼兒園運(yùn)營(yíng)商均表示“感受到了壓力”。

前述總部位于深圳的幼兒園運(yùn)營(yíng)商高管推測(cè)，政府再次發(fā)文重推普惠園，動(dòng)力之一來(lái)自“對(duì)人口紅利減少的擔(dān)憂(yōu)”。此前，政府廢止施行超過(guò)30年的一胎化政策，鼓勵(lì)民眾生育，但效果有限，“幼兒園收費(fèi)高影響肯定了年輕人的生育計(jì)劃”。

事實(shí)上，監(jiān)管政策出臺(tái)曾有風(fēng)聲：有運(yùn)營(yíng)商高管告訴《棱鏡》，教育部前官員于2018年11月政策出臺(tái)前曾提到政府將對(duì)普惠性幼兒園占比提出要求，但“大家都覺(jué)得那是遠(yuǎn)期規(guī)劃，并沒(méi)上心”。

由于新政出臺(tái)頗為突然，很多幼兒園都在觀望這一政策將如何在區(qū)縣層面落地。因?yàn)椋唧w幼兒園監(jiān)管由區(qū)縣教育局負(fù)責(zé)。

一場(chǎng)關(guān)于移交的博弈

某些地區(qū)的變化已經(jīng)開(kāi)始來(lái)臨。

一家運(yùn)營(yíng)商告訴《棱鏡》，旗下位于江蘇無(wú)錫的一家小區(qū)配套幼兒園已經(jīng)收到當(dāng)?shù)亟逃?ldquo;‘明確要修改為普惠園’的要求”，但其他大部分地區(qū)尚未有動(dòng)作。

“地方政府的態(tài)度跟當(dāng)?shù)毓k園和普惠園的占比有關(guān)。”王健表示。

由于《意見(jiàn)》文件要求公立幼兒園在園兒童占比到2020年要超過(guò)50%，在包括公立園在內(nèi)的普惠園就讀兒童要達(dá)到80%。如果當(dāng)?shù)仄栈輬@占比較低，“民辦園就有成為普惠園的壓力”。

根據(jù)教育部公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，2017年，公立幼兒園在園兒童占比為44.1%。

換句話(huà)說(shuō)，若在園兒童增長(zhǎng)速度不變，公立園在園幼兒數(shù)量須得每年增長(zhǎng)約8.7%，才能達(dá)到文件對(duì)2020年的要求。但事實(shí)上，以2017年為例，公立園在園兒童增速僅2.6%。更不用說(shuō)，這一文件出臺(tái)于2018年底，完成要求的時(shí)間僅剩不到兩年。

目前，國(guó)內(nèi)登記在冊(cè)的幼兒園分為三種，政府出資的公立園，民辦非營(yíng)利性幼兒園，以及民辦營(yíng)利性幼兒園。由于中央政策并未對(duì)普惠性幼兒園做出明確定義，普遍認(rèn)為，公立園和按政府要求提供低價(jià)服務(wù)的民辦非營(yíng)利性幼兒園屬于普惠園，具體由地方政府負(fù)責(zé)認(rèn)定。

但提升普惠園占比的要求推行起來(lái)似乎并不容易。

區(qū)縣教育局傾向從幼兒園的增量上做文章：可以要求后續(xù)新建的公建配套幼兒園須得是公立園或者民辦非營(yíng)利性幼兒園，這樣推進(jìn)難度較小。但要把存量的公建配套幼兒園移交教育部門(mén)，這項(xiàng)要求“預(yù)計(jì)執(zhí)行起來(lái)難度很大”，前述深圳運(yùn)營(yíng)商高管告訴《棱鏡》。

針對(duì)小區(qū)配套幼兒園目前不同的權(quán)屬狀況，情況更為復(fù)雜：一來(lái)，若開(kāi)發(fā)商持有幼兒園物業(yè)，即便物業(yè)移交“現(xiàn)在不找政府要補(bǔ)償，也會(huì)要求政府在稅收或下次拿地方面給予優(yōu)惠”。

二來(lái)，若開(kāi)發(fā)商已將幼兒園物業(yè)合法出售，特別是購(gòu)買(mǎi)方還投入了大筆資金進(jìn)行改造和裝修，如果政府拿不出合理的補(bǔ)償方案，“哪里會(huì)輕易同意轉(zhuǎn)讓(物業(yè))?”

即便移交，這些幼兒園對(duì)地方政府來(lái)說(shuō)也是“累贅”。前述運(yùn)營(yíng)商的高管表示，“辦成公辦園，意味著編制和預(yù)算的增長(zhǎng)”，但并非每個(gè)地方都有財(cái)政能力支撐。

而委托辦成民辦非營(yíng)利性的普惠園，則需要由政府給運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)足收費(fèi)大幅度下降帶來(lái)的差額，“同樣也得增加財(cái)政支出”。

一家幼兒園運(yùn)營(yíng)商舉例說(shuō)，在二線(xiàn)城市，中檔幼兒園一般月收費(fèi)3000元左右，成為民辦非營(yíng)利的普惠園，收費(fèi)降到1000元，讓政府補(bǔ)貼1500-2000元。從盈利水平來(lái)說(shuō)，“如果政府補(bǔ)貼太低，實(shí)在沒(méi)賺頭，就把幼兒園關(guān)了”。

但在很多地方，幼兒園供給本身不足，“關(guān)掉一個(gè)幼兒園，上百戶(hù)家庭就沒(méi)學(xué)上”，這也將給當(dāng)?shù)亟逃块T(mén)造成極大的壓力。部分幼兒園運(yùn)營(yíng)商目前就希望借此為砝碼與政府討價(jià)還價(jià)。

若政府補(bǔ)貼不到位，民辦非營(yíng)利的普惠園為降低成本，則可能削減師資，并縮減一些高成本課程。成都一家幼兒園的教師告訴《棱鏡》，此前的外教課和部分活動(dòng)已經(jīng)減少，“外教課從一周兩節(jié)變成了一周一節(jié)，后邊有可能再減”。

另一條出路：高收費(fèi)

目前看來(lái)，除了降低身價(jià)，成為普惠性質(zhì)的民辦非營(yíng)利性幼兒園，民辦幼兒園的另一條出路是，躋身“剩下的20%”，成為收費(fèi)昂貴的民辦營(yíng)利性幼兒園——這樣才能覆蓋商業(yè)用地和稅收等支出。

例如，在二線(xiàn)城市，將幼兒園收費(fèi)從通常的每月3000元，漲到6000元以上，完全自負(fù)盈虧。

事實(shí)上，在《民辦教育促進(jìn)法》于2017年9月開(kāi)始實(shí)施前，中國(guó)并不承認(rèn)民辦營(yíng)利性幼兒園的存在，加之該法的實(shí)施規(guī)則仍在各地落地過(guò)程中，現(xiàn)實(shí)中能夠順利注冊(cè)的營(yíng)利性幼兒園數(shù)量有限。

“之前民辦幼兒園都以非營(yíng)利性質(zhì)注冊(cè)，雖然事實(shí)上都營(yíng)利的。”北京一位民辦幼兒園的負(fù)責(zé)人告訴《棱鏡》，這意味著政策的“板子”暫時(shí)沒(méi)有打到大部分運(yùn)營(yíng)商身上，“但還得看后續(xù)政策怎么認(rèn)定(幼兒園性質(zhì))”。

當(dāng)然，也有幼兒園不打算理會(huì)政策的變更。這些幼兒園通常規(guī)模較小，單打獨(dú)斗，并未取得幼兒園牌照，而是以培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或社區(qū)辦園點(diǎn)的名義存在。

以北京為例，該地教委在2017年底發(fā)布管理文件，事實(shí)上允許了社區(qū)辦園點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)。

“我們不是幼兒園，只是像幼兒園。”一家社區(qū)辦園點(diǎn)的舉辦人打趣說(shuō)。但單薄的體量不僅意味著資本對(duì)其興趣寥寥，也意味著在與地方政府的博弈中處于劣勢(shì)。“食品安全、消防，找個(gè)理由把你關(guān)了還不容易嗎?”一位教育投資人說(shuō)。

“得知道稅收標(biāo)準(zhǔn)、租金多少，做一番籌劃，才知道要怎么選(身份性質(zhì))。”三育教育高管的態(tài)度代表了很多同行，“落地政策沒(méi)出臺(tái)，還得再等。”

投資人“轉(zhuǎn)移陣地”

對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，當(dāng)幼兒園上市無(wú)望，甚至可能轉(zhuǎn)向普惠園時(shí)，他們已經(jīng)開(kāi)始將目光投向與之相關(guān)的其他領(lǐng)域——1-3歲早教保育行業(yè)。

一位教育投資人告訴《棱鏡》，這一行業(yè)與主打3-6歲的幼教行業(yè)存在高度相關(guān)，“師資相關(guān)、課程相關(guān)，幼兒園要轉(zhuǎn)型也容易些——資金也要轉(zhuǎn)移陣地”。

同樣，這也給幼托保育機(jī)構(gòu)帶來(lái)商機(jī)。北京一家日托中心“悅芽派”的創(chuàng)始人劉夢(mèng)然告訴《棱鏡》，“很多幼兒園在考慮轉(zhuǎn)型，把業(yè)務(wù)延伸到1-3歲，在找幼托機(jī)構(gòu)做師資培訓(xùn)”。

1-3歲幼托業(yè)務(wù)單項(xiàng)利潤(rùn)雖然“有瓶頸”，“但附著在這一業(yè)務(wù)上，也能有其他收費(fèi)”，包括親子課程、餐食及護(hù)理費(fèi)用，都能顯著提升整體盈利水平。

此前，她已經(jīng)在北京的北五環(huán)附近開(kāi)了兩家頗受歡迎的幼托中心，分別有400和700平方米，另一家更小規(guī)模的托幼中心正在裝修中，即將開(kāi)門(mén)迎客。

然而，這一行業(yè)也并非藍(lán)海。前述教育投資人表示，“3歲以前，孩子多數(shù)還是由老一輩在幫忙養(yǎng)，用戶(hù)培養(yǎng)上要投入很多資源”。同時(shí)，目前幼托行業(yè)在大多數(shù)地區(qū)不需要額外的行政許可，意味著這是一個(gè)“進(jìn)入門(mén)檻極低的全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)”。

按照他的說(shuō)法，即便是在上海和四川兩地，婦聯(lián)、教委和工商等部門(mén)聯(lián)合制定了一些針對(duì)幼托行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，但這些標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)寬泛，“管理得也并不嚴(yán)格”。

但加強(qiáng)監(jiān)管的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。國(guó)家多個(gè)部委在2月份發(fā)布的一份有關(guān)用以促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展的文件中，已提出要對(duì)托育服務(wù)制定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、管理規(guī)范和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。投資機(jī)構(gòu)若能早些卡位，或能獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，即便無(wú)法上市融資，繼續(xù)留在幼兒園行業(yè)中也未嘗不可。上述投資人透露，“如果政府的財(cái)政補(bǔ)助能覆蓋減少的幼兒園收費(fèi)，目前二線(xiàn)城市幼兒園30%的凈利潤(rùn)率，在實(shí)業(yè)中也算得上很高了”。

不過(guò)，最新的2019年政府工作報(bào)告的表述又讓業(yè)內(nèi)看到了更多的希望：“無(wú)論是公辦還是民辦幼兒園，只要符合安全標(biāo)準(zhǔn)、收費(fèi)合理、家長(zhǎng)放心，政府都要支持”。

對(duì)此，教育基金中天匯富的合伙人廖英山的評(píng)價(jià)是：“估計(jì)全國(guó)幼教一刀切會(huì)逐步放松，采取地方化、差異化政策”。