近年來，童裝行業(yè)在業(yè)績增速上顯著快于服裝行業(yè)整體水平，童裝市場的消費(fèi)也正呈現(xiàn)出由低端走向高端的趨勢。越來越多的中國本土童裝品牌迅速崛起，或開拓品牌副線，或加碼童裝細(xì)分品類，各種力量同在一片市場角逐。

縱觀童裝上市企業(yè)2018年業(yè)績情況，這次我們統(tǒng)計匯總了森馬童裝、安奈兒、ABCkids、金發(fā)拉比、Mini Peace、jnby by JNBY、阿卡邦、361°童裝。8家上市童裝企業(yè)營收增幅有增有減，凈利增長也有盈有虧。

一、營收對比

童裝市場的集中度持續(xù)分散，頭部的幾個玩家不斷加碼，在競爭越來越激烈的童裝市場中，通過上市企業(yè)的財報反應(yīng)出來的公司經(jīng)營狀況非?？陀^，所以我們從年報營收中對童裝企業(yè)進(jìn)行分析。

首先看營收，根據(jù)統(tǒng)計的品牌名單排名，童裝行業(yè)的龍頭品牌巴拉巴拉是森馬旗下的主力業(yè)務(wù)線。2018年，森馬服飾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入157.19億元，較上年同期增長30.71%;其中巴拉巴拉2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.25億元，占森馬集團(tuán)總營收的56.14%，同比增長39.6%，成為集團(tuán)業(yè)績貢獻(xiàn)最大的品牌；排在第二位的是起步股份2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.99億元，同比增長4.43%，其中童鞋銷售金額達(dá)到7.74億元，同比增長0.11%;第三名安奈兒2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.13億元，同比增長17.56%。值得一提的是：森馬集團(tuán)旗下的巴拉巴拉是國內(nèi)童裝品牌唯一一個營收超50億的品牌，遠(yuǎn)超第二名13.99億的營業(yè)收入。在我們統(tǒng)計的品牌名單中，這三個品牌是超10億的玩家。

2018年營收在5—10億的的玩家其實(shí)不在少數(shù)，Mini peace在2018年銷售規(guī)模持續(xù)快速增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.64億元，同比大漲52.73%；2018年361°童裝業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)營收8.16億元，占361°集團(tuán)總營收的15.7%，同比增長14.7%；朗姿集團(tuán)收購的韓國嬰童品牌阿卡邦2018年實(shí)現(xiàn)營收6.61億元，占朗姿集團(tuán)總營收的24.82%，同比下跌19.26%。朗姿集團(tuán)旗下的阿卡邦是統(tǒng)計的童裝品牌中唯一一個同比營收下跌的品牌，并且下跌程度達(dá)19.26%。Mini Peace在2018年的不俗的營收再加上過半的增長率，值得稱贊。

還有低于5億營收的品牌如下：金發(fā)拉比在2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.54億元，同比增長5.49%；設(shè)計師品牌江南布衣旗下童裝品牌jnby by JNBY營收2.85億元，占江南布衣總收入的14.1%，同比增長33%。

二、凈利潤對比

凈利潤反映的是一個企業(yè)的“賺錢”能力，凈利潤=利潤總額－所得稅費(fèi)用。凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。

從凈利潤來看，森馬集團(tuán)的財報顯示歸屬上市公司股東的凈利潤16.94億元，同比增長48.83%?？梢韵雭恚b業(yè)務(wù)的凈利潤肯定是增長的；安奈兒作為傳統(tǒng)的童裝品牌在2018年依然保持活力，歸屬于上市股東的凈利潤8338.67萬元，同比增長21.08%。幾家品牌中值得提一下的是凈利潤下跌的品牌：起步股份實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.81億元，同比下跌7.05%；起步股份雖然凈利潤金額還說的過去，但是相比于去年，凈利潤有些微下滑；金發(fā)拉比實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤3951.28萬元，同比大幅下跌56.85%。

森馬集團(tuán)營收157.19，凈利潤達(dá)16.94，接近10%，在服裝企業(yè)中可以算得上是最賺錢的服企了。因?yàn)榉蠖济媾R庫存的難題，所以平均下來最終利潤達(dá)到10%已經(jīng)非常可觀了。

三、發(fā)展布局對比

隨著童裝市場發(fā)展愈加成熟，各大童裝品牌都在不遺余力地發(fā)展擴(kuò)展自己的布局，在線上線下相互補(bǔ)充。尤其是安奈兒作為一個傳統(tǒng)品牌在近兩年一直試圖利用線下優(yōu)勢，補(bǔ)充線上的短板。截至2018年12月31日，公司在全國擁有1433家零售門店，其中直營店990家，加盟店443家。安奈兒2018年線上渠道保持高速增長，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入4.17億元，同比增長37.85%。安奈兒在業(yè)績報告中稱，公司線上渠道銷售收入的大幅增長主要來源于線上直營渠道的快速增長，公司積極發(fā)展線上加盟業(yè)務(wù)，增強(qiáng)線上渠道的覆蓋面，線上加盟業(yè)務(wù)已成為公司線上渠道的重要補(bǔ)充。

擴(kuò)展國內(nèi)國外產(chǎn)品線，森馬集團(tuán)在2018年全資收購了歐洲中高端童裝KIDILIZ集團(tuán)，并在中國推進(jìn)經(jīng)營KIDILIZ集團(tuán)的多品牌業(yè)務(wù)，旗下CATIMINI品牌已在中國開設(shè)首店。公司還代理引入了北美領(lǐng)先童裝品牌The Children′s Place。森馬的國際化道路在有條不紊的開展，目前公司童裝業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全品類、全年齡段、各消費(fèi)層次的全面覆蓋，形成了完整的兒童服飾板塊多品牌矩陣。

多品牌矩陣戰(zhàn)略，現(xiàn)在多品牌的戰(zhàn)略方針在一些頭部玩家中已經(jīng)形成共識，截至2018年12月31日，Mini peace門店總數(shù)達(dá)867家。2018 年太平鳥集團(tuán)成立了寧波貝甜時尚服飾有限公司，開展法式童裝貝甜PeTiT AvRiL的培育，與MiniPeace形成價格梯度，占領(lǐng)不同價位的童裝市場，共同提高太平鳥公司童裝的市場占有率。

截至2018年12月31日，江南布衣共有1994家門店，其中jnby by JNBY門店總數(shù)達(dá)504家。此外，江南布衣集團(tuán)2016年推出的青少年設(shè)計師品牌蓬馬Pomme de terre在2018年銷售額達(dá)到2396.9萬元，占集團(tuán)總營收的1.3%，同比增長21.1%。

童裝市場是一個龐大而誘人的市場，誰都希望從中分得一杯羹。隨著童裝消費(fèi)需求增長，具備高增長潛力的童裝市場的競爭勢必會更趨激烈焦灼，服裝品牌開發(fā)童裝產(chǎn)品線或?qū)⒊蔀橐环N新的標(biāo)配趨勢。在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)升級和消費(fèi)升級的雙重驅(qū)動下，不難預(yù)見，處于景氣發(fā)展階段的童裝市場在未來仍將保持高速增長，是服裝行業(yè)最重要的增長力量。未來幾年，將成為本土童裝服飾行業(yè)龍頭品牌崛起的關(guān)鍵時期。