9月28日，孩子王進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購。根據(jù)公告，孩子王此次發(fā)行數(shù)量不超過10890.67萬股，發(fā)行價格為5.77元/股，申購簡稱為“孩子王”，申購代碼為“301078”，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

▌未來3年新建300家門店

資料顯示，孩子王品牌成立于2009年，主要從事母嬰童商品零售及增值服務(wù)，是一家數(shù)據(jù)驅(qū)動的，基于顧客關(guān)系經(jīng)營的創(chuàng)新型新家庭全渠道服務(wù)提供商。自成立以來，孩子王為準(zhǔn)媽媽及0-14歲嬰童提供一站式購物、育兒成長及社交互動服務(wù)。

中外玩具網(wǎng)獲悉，這是孩子王時隔3年后再次沖擊上市。公司曾于2016年12月9日在新三板掛牌上市，后于2018年3月從新三板退市，退市前其市值約為167億元。

招股書顯示，孩子王2018年、2019年和2020年實(shí)現(xiàn)營收分別為66.71億元、82.43億元和83.55億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.76億元、3.77億元和3.91億元，經(jīng)營業(yè)績保持持續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢。

根據(jù)發(fā)行計劃，孩子王此次發(fā)行募集的資金，計劃用于全渠道零售終端建設(shè)項(xiàng)目、全渠道數(shù)字化平臺建設(shè)項(xiàng)目、全渠道物流中心建設(shè)項(xiàng)目等。

孩子王表示，募投項(xiàng)目實(shí)施后，將有效提升公司的全渠道獲客能力和數(shù)字化運(yùn)營能力，充分發(fā)揮公司在品牌、渠道、會員管理、供應(yīng)鏈管理等多方面優(yōu)勢，增強(qiáng)公司的整體競爭力，提高公司的盈利能力和市場地位，促進(jìn)公司持續(xù)、健康發(fā)展。

孩子王門店分布情況

孩子王計劃未來3年在江蘇、安徽、四川、廣東、重慶等22個省(市)新建門店300家。截至2020年末，孩子王在全國20個?。ㄊ校?31個城市擁有434家大型數(shù)字化實(shí)體門店，服務(wù)了超過4200萬個會員家庭。

▌玩具業(yè)務(wù)占比逐年下降

孩子王的主營業(yè)務(wù)收入主要包括母嬰商品銷售收入、母嬰服務(wù)收入、供應(yīng)商服務(wù)收入、廣告收入和平臺服務(wù)收入。

其中零售商品分為食品（奶粉、零食輔食、營養(yǎng)保?。⒁挛锲罚▋?nèi)衣家紡、外服童鞋）、易耗品 （紙尿褲、洗護(hù)用品）、耐用品（玩具、文教智能、車床椅）等品類，品種過萬。

從收入構(gòu)成看，孩子王的主力產(chǎn)品是奶粉和紙尿褲，相較之下，玩具業(yè)務(wù)似乎成了“邊緣”業(yè)務(wù)。中外玩具網(wǎng)獲悉，2018-2020年度，孩子王的玩具產(chǎn)品收入分別為3.61億、3.67億和3.02億元，營收占比逐年下降——從2018年的5.4%，下降到2020年的3.6%。

孩子王的各類兒童玩具，主要合作品牌包括樂高、費(fèi)雪、澳貝、蓓臣、澳樂、貝恩施、HAPE等，以及自主品牌慧殿堂。

孩子王渠道的玩具產(chǎn)品

玩具產(chǎn)品銷售基本集中在線下門店，線上渠道的玩具收入占比不到1%。2020年度，孩子王的玩具業(yè)務(wù)中經(jīng)銷金額為1.26億元，代銷金額為1.76億元，代銷占比58.25%。玩具業(yè)務(wù)毛利率也逐年走低，2018-2020年分別為30.21%、26.50%、23.80%。

▌母嬰用品市場有望進(jìn)一步擴(kuò)大

我國母嬰零售行業(yè)進(jìn)入門檻低，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多且規(guī)模較小，市場集中度不高，主要為中小型連鎖店和個體店。在經(jīng)濟(jì)、政策等多重利好的加持下，中國母嬰用品市場有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

招股書顯示，孩子王門店主要分布在一二三線城市。面對新出現(xiàn)的市場空間，必然會有大量的品牌、資本涌入到母嬰行業(yè)。對于孩子王等母嬰零售企業(yè)而言，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

國內(nèi)五家母嬰企業(yè)情況對比

孩子王最新公告顯示，預(yù)計今年上半年公司營收為42億元至46億元，同比增長9.2%-19.61%；預(yù)計凈利潤為1.44億元至1.54億元，同比下降13.18%-7.15%。“預(yù)計凈利潤下降主要是公司自今年1月起開始執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則，預(yù)計將增加折舊費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用。”孩子王表示。

9月27日下午，孩子王首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上路演在全景·路演天下舉辦，孩子王總經(jīng)理徐衛(wèi)紅表示，公司基于重度會員模式，致力于打造單客經(jīng)濟(jì)模式。同時，大力發(fā)展全渠道戰(zhàn)略。在線下門店布局方面，公司持續(xù)推進(jìn)門店功能和定位的迭代升級，通過與包括萬達(dá)、華潤、龍湖、吾悅等大型購物中心深度戰(zhàn)略合作，打造以場景化、服務(wù)化、數(shù)字化為基礎(chǔ)的大型用戶門店；同時，公司搶抓母嬰市場發(fā)展機(jī)遇，加快發(fā)展速度，擴(kuò)大市場覆蓋。

在線上平臺布局方面，公司構(gòu)建了包括移動端 APP、微信公眾號、小程序、微商城等在內(nèi)的 C 端產(chǎn)品矩陣，向目標(biāo)用戶群體提供多樣化的母嬰童商品及深度專業(yè)服務(wù)。此外，公司已完成線上線下融合的數(shù)字化建設(shè)，真正實(shí)現(xiàn)了會員服務(wù)、商品管理、物流配送及運(yùn)營一體化的全渠道融合的購物體驗(yàn)。未來，公司將進(jìn)一步圍繞服務(wù)化、數(shù)字化、生態(tài)化戰(zhàn)略，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)智慧新生態(tài)，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級。