近日，美國玩具巨頭孩之寶公布了第三季度的業(yè)績報告：受游戲及娛樂板塊帶動，整體業(yè)績良好，但由于全球物流壓力，玩具所屬的消費品板塊并不理想。公司表示，第四季度供應(yīng)有望緩解，加上圣誕宣傳/鋪貨力度的加強，情況樂觀。

▌供不應(yīng)求 消費品板塊反而表現(xiàn)最差

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，孩之寶當(dāng)季整體收入為19.7億美元，同比增長11%。在公司三大業(yè)務(wù)板塊中，娛樂板塊收入同比大漲76%；威世智及數(shù)字游戲板塊同比大增32%；玩具所屬的消費品板塊表現(xiàn)最差，同比下跌3%，主要受物流不暢影響。

公司高管在業(yè)績公告電話會上表示，市場對孩之寶的產(chǎn)品需求很大，但是在第三季度末，有約1億美元貨值的訂單，因物流問題而無法如期交付。全球庫存緊缺，銷量也有所下降。否則，消費品板塊的收入同比將增長5%。物流成本（含海運和空運費）的飆升，也導(dǎo)致消費品板塊的運營收益下降7%。

央視此前相關(guān)報道截圖

今年前三季，孩之寶累計收入同比增長18%。其中，娛樂板塊收入同比增長17%；威世智及數(shù)字游戲板塊同比增長50%；玩具所屬的消費品板塊累計收入26.26億美元，同比增長9%。通過下表，我們可以發(fā)現(xiàn)，第三季度消費品業(yè)績受物流影響非常明顯，而游戲、娛樂業(yè)務(wù)卻因此得益，獲得更大的增長率。

▌收購eOne成效顯現(xiàn) 新興品牌表現(xiàn)亮眼

2019年，孩之寶斥40億美元巨資收購了eOne，將小豬佩奇、睡衣小英雄兩大幼教IP納入旗下。這兩大IP帶動孩之寶的新興品牌部門當(dāng)季獲得同比15%的收入增長，相關(guān)游戲新品也是消費品板塊的重要吸金點。而eOne加入孩之寶后，帶動公司電視/電影/娛樂部門當(dāng)季獲得同比58%的收入。

單位：億美元

【注1】自有品牌包括萬智牌、小馬寶莉和變形金剛，都有所增長。

【注2】孩之寶游戲類并不包括自有品牌中的萬智牌和大富翁。如包括，游戲大類總收入情況為：2021 Q3（6.59億美元）同比2020 Q3（5.43億美元），增長21%；2021前三季累計（15億美元）同比2020前三季累計（12億美元）增長28%。

【注3】新興品牌包括小豬佩奇、睡衣小英雄和特種部隊。

從上表可知，在本季中合作品牌表現(xiàn)最弱。但漫威系列品牌依然強勢，包括 "漫威影業(yè)：傳奇"和新的學(xué)齡前IP "蜘蛛俠與他的神奇朋友們"。

此外，還有復(fù)古IP品牌 "捉鬼敢死隊" 業(yè)績獲得增長。授權(quán)玩具在8月上市，帶動了一波銷售。而相關(guān)影片《捉鬼敢死隊2020》將于今年11月19日上映。

▌歐美物流不暢 拉美地區(qū)成銷售增長黑馬

從地區(qū)表現(xiàn)來看，上半年成績優(yōu)異的歐美地區(qū)，在第三季度增長乏力。拉美地區(qū)無論是第三季度還是前三季度累計，同比增長率都一枝獨秀，分別增長6%和16%。而中國所處的亞太地區(qū)，在第三季度的業(yè)績落后于拉美地區(qū)，僅為7600萬美元；前三季累計業(yè)績?yōu)?.09億美元，比拉美地區(qū)的1.89億美元略高。

單位：億美元

應(yīng)對物流問題方面，孩之寶高管在業(yè)績公告電話會上透露，公司分別在中、美兩地啟用額外的出、入貨港口，提升出貨能力。和客戶緊密溝通，盡可能提供幫助。根據(jù)客戶的庫存和需求變動，調(diào)整供貨的優(yōu)先級。在某些特殊情況，甚至采用空運來保證供應(yīng)。這也是導(dǎo)致消費品板塊運營收入下降7%的主要原因。

▌堅持泛娛樂投資路線

孩之寶在剛剛?cè)ナ赖腃EO布萊恩·戈德納（Brian Goldner）的帶領(lǐng)下，從單純的玩具商向娛樂領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。而在未來，這一路線也將貫徹下去：通過多平臺娛樂內(nèi)容的輸出，為消費者提供良好的娛樂體驗，從而推動孩之寶自有品牌的商業(yè)價值增長。

今年電腦動畫電影《小馬寶莉：新一代》的成功就是這一路線正確性的明證。該片由孩之寶團隊和eOne制作團隊通力合作，于9月24日在流媒體奈飛平臺上推出。播出首周，就在86個國家登上了兒童節(jié)目TOP 10榜的第一位。在英國、德國、巴西和墨西哥等20個國家獲得電影排行榜的第一名。

電影上線前的4周，全球的小馬寶莉衍生產(chǎn)品銷量在電影預(yù)告宣傳下，開始有輕微增長，電影上線的首周，全球產(chǎn)品銷量當(dāng)即增長超過150%，在上線后幾周，銷售的良好勢頭依然穩(wěn)定，帶動"小馬寶莉"成為季報期中最為吸金的IP品牌之一。

而電視、真人/動畫電影和動畫內(nèi)容的制作，也帶動公司娛樂板塊本季增長76%。目前，孩之寶正為公司旗下的30余個品牌開發(fā)超過200多個電影電視項目。在內(nèi)容開發(fā)上，孩之寶在今年前三季度投入了約5.26億美元，并計劃全年投資6.75-7.50億美元。

展望后市，孩之寶預(yù)計第四季度收入會穩(wěn)步增長，全年收入增長預(yù)期約13%-16%。