7月5日下午，森馬服飾（SZ002563，收盤價6.06元，市值163.26億元）宣布，擬向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持上海小河滿信息科技有限公司（以下簡稱小河滿）100%的股份。小河滿主要運營母嬰用品平臺“請貝”。2019年，森馬服飾高調(diào)投資“請貝”，意欲拓展母嬰新零售業(yè)務(wù)。

事實上，小河滿成立后業(yè)績表現(xiàn)不佳。過去幾年，母嬰垂直電商倒下一大片，就在7月1日，蜜芽在其官網(wǎng)宣布蜜芽APP將在9月中旬停止服務(wù)。

擬轉(zhuǎn)讓“請貝”母公司100%股權(quán)

據(jù)森馬服飾公告，公司董事會審議通過議案，同意全資子公司上海森馬與浙江禾麗夢家紡科技有限公司（以下簡稱禾麗夢）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓上海森馬持有的小河滿100%的股份。交易價格為270.39萬元。禾麗夢為森馬服飾股東森馬集團（持有森馬服飾12.47%股權(quán)）下屬公司，屬于上市公司關(guān)聯(lián)方。

小河滿成立于2019年11月，注冊資本為4150萬元，公司主要運營母嬰用品平臺“請貝”。

回顧歷史，“請貝”于2019年8月正式對外發(fā)布，并宣稱獲得森馬服飾的投資。“請貝”定位的核心消費人群為25歲～35歲年輕媽媽，目標(biāo)服務(wù)人群為0歲～6歲嬰幼兒兒童。在此之前，“請貝”app已上線測試，APP內(nèi)提供包括實物類及服務(wù)類產(chǎn)品的銷售、母嬰育兒內(nèi)容知識等。據(jù)悉，品牌創(chuàng)始人施明樂曾在森馬服飾負責(zé)過十余年的線下直營、加盟等運營和渠道管理工作，后曾入職過天貓新零售部門。據(jù)電商行業(yè)服務(wù)平臺億邦動力彼時報道，施明樂在發(fā)布會現(xiàn)場介紹道：“森馬服飾旗下有1萬家店，年觸達人次達9.5億，分別垂直（分布）在中國2～5線的大眾市場。”未來兩年，包括森馬服飾、巴拉巴拉在內(nèi)的線下1萬家門店，共計超過10萬員工的資源將全部注入“請貝”平臺中。

當(dāng)時外界認為，投資“請貝”是森馬服飾對于母嬰人群及下沉市場覆蓋的一次重要嘗試。森馬服飾對這筆投資應(yīng)該也較為重視，公司董事長邱光和親自出席了“請貝”的發(fā)布會。

啟信寶信息顯示，小河滿成立后，其注冊資本曾在2020年、2021年兩度增加。2021年12月29日，施明樂“卸任”公司法定代表人。

時隔兩年多，森馬服飾緣何要剝離“請貝”？上市公司表示，“請貝”主要與品牌方協(xié)同合作，以買斷入庫、一件代發(fā)等模式運營。新品牌、新平臺的前期投入成本較大且一直未能實現(xiàn)可觀的現(xiàn)金流入，小河滿已于2021年末停止運營相關(guān)業(yè)務(wù)。

7月5日，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過華為應(yīng)用市場和蘋果APP商城上搜索“請貝”，均無搜索結(jié)果。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，小河滿2021年度的營業(yè)收入為155.20萬元，凈利潤虧損981.73萬元。截至今年3月末，小河滿的凈資產(chǎn)為270.39萬元。“本次關(guān)聯(lián)交易將產(chǎn)生投資收益0.90萬元。”森馬服飾稱。

線下母嬰市場成主戰(zhàn)場？

數(shù)據(jù)顯示，近年來我國母嬰市場規(guī)模持續(xù)增長。

艾瑞咨詢發(fā)布的研究報告稱，盡管近年來人口出生率不為樂觀，但隨著人均可支配收入增加，以及母嬰童家庭消費能力提升，中國母嬰市場持續(xù)增長，2021年中國母嬰消費規(guī)模達34591億元。艾瑞咨詢預(yù)計，未來中國母嬰市場仍保持穩(wěn)定增長趨勢，到2025年中國母嬰市場規(guī)模將達到46797億元。

另據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，我國母嬰電商行業(yè)的用戶規(guī)模保持高速增長態(tài)勢，2015年～2020年，增速均在20%以上。2020年，中國母嬰電商行業(yè)用戶規(guī)模已達2.45億人。2020年，我國母嬰電商行業(yè)市場規(guī)模突破1萬億元；2021年，母嬰電商市場規(guī)模達1.1萬億元。

盡管市場規(guī)模不斷擴大，一些母嬰垂直電商平臺的發(fā)展卻頗為不順。

2016年，母嬰電商平臺“荷花親子”在其官方微信賬號上發(fā)布聲明，正式宣布關(guān)閉。此外，母嬰之家從成功掛牌新三板，到最后連續(xù)虧損，黯然摘牌；貝貝網(wǎng)則陷入資金鏈斷裂，已被下架。

而就在今年7月1日，蜜芽官網(wǎng)發(fā)布公告稱：“隨著用戶購物習(xí)慣的改變，我們決定將于2022年9月10日停止蜜芽APP的服務(wù)。”

艾瑞咨詢認為，互聯(lián)網(wǎng)增長紅利時代已逐漸過去，電商平臺間競爭日益白熱化，業(yè)績增長達到瓶頸期。在其看來，對于母嬰行業(yè)而言，線下才是零售的主戰(zhàn)場，線上平臺需借助自身的供應(yīng)鏈資源，尋求更多的線下發(fā)展機會。通過線下開店，渠道商能離消費者更近，才能打通消費者購買渠道的最后一公里。