由于2022年俄烏沖突，導(dǎo)致全球糧食和飼料價(jià)格上漲，引發(fā)了國(guó)內(nèi)養(yǎng)牛業(yè)的成本危機(jī)，疊加疫情影響，讓國(guó)內(nèi)頭部原奶企業(yè)2022年財(cái)報(bào)的凈利潤(rùn)整體大幅下滑。在日前舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，現(xiàn)代牧業(yè)總裁孫玉剛認(rèn)為，當(dāng)下豆粕等飼料成本已經(jīng)回落，隨著消費(fèi)回暖，下半年國(guó)內(nèi)奶價(jià)有望觸底反彈。

原奶企業(yè)凈利潤(rùn)集體下滑

近期現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）、優(yōu)然牧業(yè)、澳亞集團(tuán)等主要原奶上市公司已經(jīng)公布了2022全年業(yè)績(jī)，雖然上述乳企的收入和養(yǎng)殖規(guī)模都保持增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻集體大幅下滑。

現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）2022年實(shí)現(xiàn)收入123億人民幣元，同比增長(zhǎng)74%。其中原奶業(yè)務(wù)收入99.5億元，同比增長(zhǎng)42%，飼料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入23.5億元。現(xiàn)代牧業(yè)收入的增長(zhǎng)，一方面來(lái)自牛群規(guī)模擴(kuò)張，2022年其奶牛存欄數(shù)為40.5萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)15%；另一方面，增量來(lái)自泌乳牛的單產(chǎn)提升，2022年現(xiàn)代牧業(yè)奶牛單產(chǎn)為12.2噸/年，同比提升了8%，兩者帶動(dòng)下，現(xiàn)代牧業(yè)全年產(chǎn)奶量增長(zhǎng)46.6%。

雖然收入在增長(zhǎng)，但現(xiàn)代牧業(yè)的凈利潤(rùn)還是受到了沖擊，2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.8億元，同比減少43.8%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為9.5億元相比2021年同期增長(zhǎng)3%。

另一大原奶巨頭，優(yōu)然牧業(yè)（09858.HK）2022年實(shí)現(xiàn)收入180.5億人民幣元，同比增長(zhǎng)17.6%，其中原奶收入108.5億元，同比增長(zhǎng)13.8%，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.1億元，同比減少73.4%。

2022年底上市的澳亞集團(tuán)（02425.HK）也交出了一份類似的成績(jī)單，全年實(shí)現(xiàn)收入5.6億美元，同比增長(zhǎng)7.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2339.4萬(wàn)美元，同比減少77.6%。

獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴記者，原奶企業(yè)凈利潤(rùn)主要受到飼料成本的大幅上漲和奶價(jià)的持續(xù)下降雙重壓力的影響。

2022年伊始，國(guó)內(nèi)蛋白飼料普遍價(jià)格上漲了200元到600元/噸，其中漲幅最大的是豆粕，價(jià)格反復(fù)走高，到2022年底價(jià)格一度上漲至5370元/噸，同比增長(zhǎng)45.5%，同期苜蓿草的平均到岸價(jià)位為562.7美元/噸，上漲43.5%。

財(cái)報(bào)顯示，雖然各家原奶企業(yè)泌乳牛單產(chǎn)都有不同程度的提升，同時(shí)也采取了控制成本的措施，但公斤奶的飼料成本大多還有10%到16%的增長(zhǎng)。飼料成本約占奶牛養(yǎng)殖成本的65%到70%，飼料成本的快速上漲和國(guó)內(nèi)奶價(jià)的持續(xù)下行也影響了原奶企業(yè)的業(yè)績(jī)。

下半年奶價(jià)有望觸底反彈

值得注意的是，2021年以來(lái)，不斷走低的奶價(jià)也影響著原奶行業(yè)。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新奶價(jià)顯示，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)主產(chǎn)省份生鮮乳平均價(jià)格3.97元/公斤，同比下跌5%。而從2021年8月的高點(diǎn)4.36元/公斤開始，生鮮乳收購(gòu)價(jià)格就一路下行。

頭部原奶企業(yè)雖然與下游乳制品加工業(yè)關(guān)系緊密，但原奶出售價(jià)格也有下滑，比如澳亞集團(tuán)的原奶平均售價(jià)下降7.4%至688美元/噸。

宋亮告訴記者，奶價(jià)下滑既與國(guó)際奶價(jià)波動(dòng)有關(guān)，也有國(guó)內(nèi)下游乳制品消費(fèi)需求不足的影響，特別是疫情下，下游乳企的銷售受到?jīng)_擊，也間接影響了上游原奶企業(yè)。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，現(xiàn)代牧業(yè)集團(tuán)總裁孫玉剛表示，本次原奶價(jià)格下跌，主要是受到經(jīng)濟(jì)周期而非短期奶業(yè)周期的影響。從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)牛奶消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)的基本面沒(méi)有改變，總需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，記者了解到，豆粕、玉米等飼料價(jià)格也出現(xiàn)了明顯回落，到2023年3月中旬，豆粕價(jià)格已經(jīng)回到4000元/噸左右，雖然距離去年最高價(jià)時(shí)明顯回落，但對(duì)比2019年依然是高位運(yùn)行

對(duì)于牧場(chǎng)來(lái)說(shuō)，高成本和低奶價(jià)的持續(xù)，讓當(dāng)下的日子依然艱難，特別是中小牧場(chǎng)。

河北省某大型牧場(chǎng)負(fù)責(zé)人告訴記者，2022年全年奶價(jià)都沒(méi)有起色，年中時(shí)收奶價(jià)格還能維持在4.2元/公斤左右，中小型牧場(chǎng)的奶價(jià)跌至4元/公斤以下。但到2023年初，正常奶價(jià)就跌至3.7元/公斤到3.9元/公斤。

記者了解到，在一些原本缺奶的南方地區(qū)如廣東省等，由于收奶價(jià)格跌穿了生產(chǎn)成本，部分牧場(chǎng)不得不賣牛歇業(yè)。

對(duì)于外界關(guān)心的奶價(jià)走勢(shì)，業(yè)績(jī)會(huì)上孫玉剛判斷，2023年原奶價(jià)格還將平穩(wěn)偏弱。從供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)飼料成本高漲，影響社會(huì)整體擴(kuò)群增產(chǎn)積極性，同時(shí)進(jìn)口牛源受限，預(yù)計(jì)市場(chǎng)原奶供給不會(huì)大幅增長(zhǎng)。從需求端看，新冠疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整后，今年二季度原奶需求將逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)今年下半年奶價(jià)將觸底反彈。

河北省某大型牧場(chǎng)負(fù)責(zé)人告訴記者，今年他已與某國(guó)內(nèi)大乳企新簽了供奶合同，現(xiàn)在就期盼下游消費(fèi)盡快回暖好拉動(dòng)奶價(jià)，但那些供奶合同還未落實(shí)的中小牧場(chǎng)，或難逃出局的命運(yùn)。