名創(chuàng)優(yōu)品香港上市獲批。6月23日，據(jù)彭博社報道，在美國上市的名創(chuàng)優(yōu)品（NYSE:MNSO）正尋求在聆訊中獲得香港交易所雙重主要上市批準(zhǔn)，該公司正考慮最早下周啟動香港上市，擬籌集約1億美元。

根據(jù)招股書顯示，受疫情影響，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)營收入約89.79億元，相較于2019年同期的93.95億元有所回落，2021年營收90.71億元，基本與2020年上半年持平。2020年和2021年下半年，名創(chuàng)優(yōu)品收入分別為43.7億元和53.27億元。

而在利潤方面，截至2019年、2020年及2021年6月30日止財政年度，名創(chuàng)優(yōu)品年內(nèi)利潤分別虧損2.94億元、2.60億元和14.29億元。盡管名創(chuàng)優(yōu)品在2021年下半年扭虧為盈，但累計虧損仍達(dá)16億元左右。

根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品披截至2022年3月31日的財年一季度業(yè)績顯示，集團(tuán)總營收達(dá)23.4億元，同比增長5%，其中海外營收5.2億元，同比增長17.4%，國內(nèi)營收18.23億元，同比增長1.9%，主要來自TOP TOY品牌收入增加。TOP TOY品牌的收入為1.11億元，同比增加377%。

但經(jīng)調(diào)整，集團(tuán)一季度凈利潤率卻從6.7%減少至4.7%。此前，名創(chuàng)優(yōu)品上市第一年調(diào)整后凈利率為-50.55%。

潮流玩具TOPTOY被寄予厚望？

目前，名創(chuàng)優(yōu)品主要成功孵化了兩個品牌，分別是名創(chuàng)優(yōu)品和TOPTOY。2020年12月，名創(chuàng)優(yōu)品推出新品牌TOPTOY，致力于打造全球最大、最全面的潮流玩具平臺之一。

公開資料顯示，潮流玩具TOPTOY擁有超4000個SKU，匯集漫威、迪士尼、Hello Kitty、DC、火影忍者等大熱IP及潮玩品牌。TOP TOY自成立以來，不斷釋放出強(qiáng)勁的增長潛力。值得一提的是，在品類方面，TOP TOY今年正式將積木調(diào)整為TOP 1的戰(zhàn)略品類，意在以新潮載體講好中國故事、傳承中華文化。今年以來，TOP TOY已推出“復(fù)古系列”、“版畫系列”、“城市系列”等中國積木原創(chuàng)新品。

招股書顯示，TOPTOY 2021年全年GMV為3.74億元，按GMV計在中國潮玩市場品牌線下門店中名列前三。

不過，由于潮玩行業(yè)主要吸引年輕客群，TOPTOY裝修、加盟費用也相對較高。從加盟費用明細(xì)單顯示，名創(chuàng)優(yōu)品MINSO地級市門店的總投資金額在100萬-120萬元，TOPTOY的總投資預(yù)算在200萬元以上。

中國社會科學(xué)院國情調(diào)查與大數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布的《2021中國潮流玩具市場發(fā)展報告》顯示，2015年我國潮玩產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到63億元人民幣，2015年-2020年復(fù)合年增長率高達(dá)36%。預(yù)計2022年中國整個潮流玩具零售市場規(guī)模將達(dá)到478億元人民幣。

市場在高速發(fā)展的同時，TOPTOY也面臨著更多的競爭對手，尤其是在主流線上渠道，據(jù)天貓618潮玩店鋪銷售數(shù)據(jù)顯示，排名前20的潮玩店鋪分別為：泡泡瑪特、尋找獨角獸、偶像夢幻祭、原神、萬代官方、mihoyo、疊紙、光與夜之戀、bilibili、toptoy、塑唐、變形金剛、52toys、明日方舟、linefriends、萬代瑞華行、三麗鷗、睿卡、空格動漫、hottoys?？梢钥吹?，TOPTOY排名在第十位。

另外，原創(chuàng)潮玩品牌不斷崛起也在給TOPTOY施壓。排名第二位的尋找獨角獸營銷中心負(fù)責(zé)人羅琳表示，在今年天貓618中，尋找獨角獸多個單品銷售破千萬，日總銷售額峰值最高值突破兩千萬，總銷量同比增長30%。

國元證券研報顯示，2021年10月，TOPTOY整體毛利率約45%，其中自有IP產(chǎn)品由于沒有固定授權(quán)費用和浮動的銷售分成，毛利率穩(wěn)定在60%以上。對比來看，泡泡瑪特在2021年的整體毛利率已經(jīng)達(dá)到61.4%。

凌飛宇表示，TOPTOY自己設(shè)計的比例較低是其毛利率低于行業(yè)的原因，預(yù)計名創(chuàng)優(yōu)品成功在港二次上市后，會加大對自研發(fā)的支出。TOPTOY創(chuàng)始人孫元文曾公開表示，TOPTOY品牌外采和原創(chuàng)產(chǎn)品的比例約為7:3。 目前TOP TOY原創(chuàng)IP包括Twinkle、Tammy、BUZZ、YoYo等，整體知名度仍有待提高。

對于TOPTOY來說，盡管中國潮玩市場整體規(guī)模還在不斷擴(kuò)大。但由于潮玩市場已經(jīng)連續(xù)火爆了兩年多，未來如果沒有新的IP刺激的話，火爆程度將會有所“降溫”。